聚焦食品饮料行业深度报告:原奶周期深度,供需重构迎新机。中国肉牛供给主要由国内自主生产+海外进口补充构成,一方面主要出口国牛肉供应趋紧,叠加中国牛肉进口配额制度正式落地、主要进口国配额有限,推高进口牛肉价格,2026 年最大配额国巴西牛肉配额基数 110.6 万吨(占全球配额总量 41.1%),较 2025 年巴西牛肉进口量下滑 24.2%;另一方面自24Q1 开始中国肉牛存栏逐步出清、25M3 牛肉价格触底反转,母牛产能去化传导影响渐显,在进口牛肉配额制度催化下,2026 年国产牛肉价格有望保持强势,26M6 牛肉价格已较 25M3 提升 12.1%至 73.5 元/kg。
聚焦食品饮料行业深度报告:原奶周期深度,供需重构迎新机。中国肉牛供给主要由国内自主生产+海外进口补充构成,一方面主要出口国牛肉供应趋紧,叠加中国牛肉进口配额制度正式落地、主要进口国配额有限,推高进口牛肉价格,2026 年最大配额国巴西牛肉配额基数 110.6 万吨(占全球配额总量 41.1%),较 2025 年巴西牛肉进口量下滑 24.2%;另一方面自24Q1 开始中国肉牛存栏逐步出清、25M3 牛肉价格触底反转,母牛产能去化传导影响渐显,在进口牛肉配额制度催化下,2026 年国产牛肉价格有望保持强势,26M6 牛肉价格已较 25M3 提升 12.1%至 73.5 元/kg。
聚焦食品饮料行业深度报告:原奶周期深度,供需重构迎新机。中国肉牛供给主要由国内自主生产+海外进口补充构成,一方面主要出口国牛肉供应趋紧,叠加中国牛肉进口配额制度正式落地、主要进口国配额有限,推高进口牛肉价格,2026 年最大配额国巴西牛肉配额基数 110.6 万吨(占全球配额总量 41.1%),较 2025 年巴西牛肉进口量下滑 24.2%;另一方面自24Q1 开始中国肉牛存栏逐步出清、25M3 牛肉价格触底反转,母牛产能去化传导影响渐显,在进口牛肉配额制度催化下,2026 年国产牛肉价格有望保持强势,26M6 牛肉价格已较 25M3 提升 12.1%至 73.5 元/kg。核心数据:另一方面自24Q1 开始中国肉牛存栏逐步出清、25M3 牛肉价格触底反转,母牛产能去化传导影响渐显,在进口牛肉配额制度催化下,2026 年国产牛肉价格有望保持强势,26M6 牛肉价格已较 25M3 提升 12.1%至 73.5 元/kg;本轮奶价调整期自 21M9 开始,持续时间长、调整幅度大,2025 年以来基本处于低位横盘,26M6 生鲜乳均价较 21M9 下跌 29.8%至 3.04 元/kg。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了供需、食品、饮料、食品饮料行业深度报告等议题。