聚焦保险行业投资端系列研究(二):分红险转型重塑险资配置框架。负债端刚性成本回落缓释新增业务利差压力,分红险“保证+浮动”的产品机制提升险企经营弹性,推动资产配置目标从单纯覆盖高保证成本,转向“稳定净投资收益+增强可分配收益”。分红险账户在保证利益基础上通过投资收益形成可分配红利,对票息收益、权益分红和会计分类管理的要求同步提升。截至1Q26,保险公司资金运用余额达39.4万亿元,同比+12.9%、环比+2.5%;债券占比约50.5%,仍为第一大类资产,股票、证券投资基金和长期股权投资合计占比约23.3%。
聚焦保险行业投资端系列研究(二):分红险转型重塑险资配置框架。负债端刚性成本回落缓释新增业务利差压力,分红险“保证+浮动”的产品机制提升险企经营弹性,推动资产配置目标从单纯覆盖高保证成本,转向“稳定净投资收益+增强可分配收益”。分红险账户在保证利益基础上通过投资收益形成可分配红利,对票息收益、权益分红和会计分类管理的要求同步提升。截至1Q26,保险公司资金运用余额达39.4万亿元,同比+12.9%、环比+2.5%;债券占比约50.5%,仍为第一大类资产,股票、证券投资基金和长期股权投资合计占比约23.3%。
聚焦保险行业投资端系列研究(二):分红险转型重塑险资配置框架。负债端刚性成本回落缓释新增业务利差压力,分红险“保证+浮动”的产品机制提升险企经营弹性,推动资产配置目标从单纯覆盖高保证成本,转向“稳定净投资收益+增强可分配收益”。分红险账户在保证利益基础上通过投资收益形成可分配红利,对票息收益、权益分红和会计分类管理的要求同步提升。截至1Q26,保险公司资金运用余额达39.4万亿元,同比+12.9%、环比+2.5%;债券占比约50.5%,仍为第一大类资产,股票、证券投资基金和长期股权投资合计占比约23.3%。核心数据:截至1Q26,保险公司资金运用余额达39.4万亿元,同比+12.9%、环比+2.5%;债券占比约50.5%,仍为第一大类资产,股票、证券投资基金和长期股权投资合计占比约23.3%;2023年以来,普通型、分红型和万能型产品利率上限先后下调,当前普通型产品预定利率上限降至2.0%,分红型产品预定利率上限降至1.75%,万能型产品最低保证利率上限降至1.0%。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了保险、保险行业投资端系列研究、分红险转型重塑险资配置框架等议题。