聚焦海外札记:短期美联储偏鹰,市场波动加大。联邦基金利率预测中位数全面上移:2026 年底利率中位数由 3 月的 3.4%上修至 3.8%,预计 2027 年、2028 年底利率中位数分别上修至3.6%和 3.4%,各隐含降息一次。部分市场观点将沃什的表态解读为鹰派主席,报告认为本次会议边际鹰派是基于当前经济数据韧性现实的合理调整,符合传统美联储政策框架。如果 AI 和科技革命带来生产率提升,对冲工资上涨和服务价格压力,新的数据框架和沟通机制又能帮助美联储区分供给改善与需求过热,则未来即使进入再通胀阶段,美联储也可能不再像 2022 年那样快速、剧烈收紧,而是采取更温和、更渐进的方式调整利率。
聚焦海外札记:短期美联储偏鹰,市场波动加大。联邦基金利率预测中位数全面上移:2026 年底利率中位数由 3 月的 3.4%上修至 3.8%,预计 2027 年、2028 年底利率中位数分别上修至3.6%和 3.4%,各隐含降息一次。部分市场观点将沃什的表态解读为鹰派主席,报告认为本次会议边际鹰派是基于当前经济数据韧性现实的合理调整,符合传统美联储政策框架。如果 AI 和科技革命带来生产率提升,对冲工资上涨和服务价格压力,新的数据框架和沟通机制又能帮助美联储区分供给改善与需求过热,则未来即使进入再通胀阶段,美联储也可能不再像 2022 年那样快速、剧烈收紧,而是采取更温和、更渐进的方式调整利率。
聚焦海外札记:短期美联储偏鹰,市场波动加大。联邦基金利率预测中位数全面上移:2026 年底利率中位数由 3 月的 3.4%上修至 3.8%,预计 2027 年、2028 年底利率中位数分别上修至3.6%和 3.4%,各隐含降息一次。部分市场观点将沃什的表态解读为鹰派主席,报告认为本次会议边际鹰派是基于当前经济数据韧性现实的合理调整,符合传统美联储政策框架。如果 AI 和科技革命带来生产率提升,对冲工资上涨和服务价格压力,新的数据框架和沟通机制又能帮助美联储区分供给改善与需求过热,则未来即使进入再通胀阶段,美联储也可能不再像 2022 年那样快速、剧烈收紧,而是采取更温和、更渐进的方式调整利率。核心数据:联邦基金利率预测中位数全面上移:2026 年底利率中位数由 3 月的 3.4%上修至 3.8%,预计 2027 年、2028 年底利率中位数分别上修至3.6%和 3.4%,各隐含降息一次;沃什在发布会中多次强调通胀问题,并明确表示在美联储通胀达到 2.0%前,不会重新审视 2.0%的通胀目标;在传统美联储框架下,通胀尚处于上升趋势中,4.2%的绝对水平距离 2%的目标显著偏高,叠加金融风险,对应短期美国政策利率仍需维持相对高位。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了美国经济、货币政策、利率、期货等议题。