聚焦海外札记:通胀降温未能带动风险评价下行。6 月美国 CPI 环比下降 0.4%,同比由 4.2%降至 3.5%,核心 CPI 同比由 2.9%降至 2.6%;6 月 PPI 环比下降 0.3%,同比由 6.0%回落至 5.5%,剔除食品、能源和贸易服务后的核心 PPI 环比仅上涨 0.1%。7月以来公布的美国核心数据呈现较为明确的降温迹象,符合我们的预测,即美国经济在二季度高增长、连续超预期后,正在进入增长斜率放缓和市场预期下修阶段。7 月 2 日和 14 日公布的 6 月非农就业和 CPI 数据均大幅不及预期,但数据公布后 10 年期美债收益率仅下行约 1bp 和 4bp,反应非常有限,且并未形成持续交易。
聚焦海外札记:通胀降温未能带动风险评价下行。6 月美国 CPI 环比下降 0.4%,同比由 4.2%降至 3.5%,核心 CPI 同比由 2.9%降至 2.6%;6 月 PPI 环比下降 0.3%,同比由 6.0%回落至 5.5%,剔除食品、能源和贸易服务后的核心 PPI 环比仅上涨 0.1%。7月以来公布的美国核心数据呈现较为明确的降温迹象,符合我们的预测,即美国经济在二季度高增长、连续超预期后,正在进入增长斜率放缓和市场预期下修阶段。7 月 2 日和 14 日公布的 6 月非农就业和 CPI 数据均大幅不及预期,但数据公布后 10 年期美债收益率仅下行约 1bp 和 4bp,反应非常有限,且并未形成持续交易。
聚焦海外札记:通胀降温未能带动风险评价下行。6 月美国 CPI 环比下降 0.4%,同比由 4.2%降至 3.5%,核心 CPI 同比由 2.9%降至 2.6%;6 月 PPI 环比下降 0.3%,同比由 6.0%回落至 5.5%,剔除食品、能源和贸易服务后的核心 PPI 环比仅上涨 0.1%。7月以来公布的美国核心数据呈现较为明确的降温迹象,符合我们的预测,即美国经济在二季度高增长、连续超预期后,正在进入增长斜率放缓和市场预期下修阶段。7 月 2 日和 14 日公布的 6 月非农就业和 CPI 数据均大幅不及预期,但数据公布后 10 年期美债收益率仅下行约 1bp 和 4bp,反应非常有限,且并未形成持续交易。核心数据:6 月美国 CPI 环比下降 0.4%,同比由 4.2%降至 3.5%,核心 CPI 同比由 2.9%降至 2.6%;6 月 PPI 环比下降 0.3%,同比由 6.0%回落至 5.5%,剔除食品、能源和贸易服务后的核心 PPI 环比仅上涨 0.1%;7 月 2 日和 14 日公布的 6 月非农就业和 CPI 数据均大幅不及预期,但数据公布后 10 年期美债收益率仅下行约 1bp 和 4bp,反应非常有限,且并未形成持续交易。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了通胀、油价、经济、海外札记等议题。