聚焦锌行业深度报告:供给刚性锚定价格底线,流动性预期打开向上空间。但报告认为,金属锌供给端存在刚性,AI 算力需求拉动的新型基建、高景气造船行业对锌需求或超预期;加息预期或存反转,金融属性支撑锌价向上弹性;稀散金属的供给也依赖于铅锌矿的开发以及冶炼回收,市场应当对此类公司予以关注。锌矿端,全球精矿供给分布较为集中,由于近年铅锌矿勘探投入下行、全球新增项目有限,且现有矿山面临品位下降问题,预计锌精矿产量增速将于 26 年起逐步下行。宏观经济情况及地缘局势波动风险;下游需求不及预期风险;政策落地进度不及预期风险;矿端供给放量超预期风险;产能统计遗漏影响测算结果风险;假设条件变化影响测算结果风险投资建议与投资标的核心观点国家/地区 中国行业 有色金属行业报告发布日期 2026 年 07 月 30 日。
聚焦锌行业深度报告:供给刚性锚定价格底线,流动性预期打开向上空间。但报告认为,金属锌供给端存在刚性,AI 算力需求拉动的新型基建、高景气造船行业对锌需求或超预期;加息预期或存反转,金融属性支撑锌价向上弹性;稀散金属的供给也依赖于铅锌矿的开发以及冶炼回收,市场应当对此类公司予以关注。锌矿端,全球精矿供给分布较为集中,由于近年铅锌矿勘探投入下行、全球新增项目有限,且现有矿山面临品位下降问题,预计锌精矿产量增速将于 26 年起逐步下行。宏观经济情况及地缘局势波动风险;下游需求不及预期风险;政策落地进度不及预期风险;矿端供给放量超预期风险;产能统计遗漏影响测算结果风险;假设条件变化影响测算结果风险投资建议与投资标的核心观点国家/地区 中国行业 有色金属行业报告发布日期 2026 年 07 月 30 日。
聚焦锌行业深度报告:供给刚性锚定价格底线,流动性预期打开向上空间。但报告认为,金属锌供给端存在刚性,AI 算力需求拉动的新型基建、高景气造船行业对锌需求或超预期;加息预期或存反转,金融属性支撑锌价向上弹性;稀散金属的供给也依赖于铅锌矿的开发以及冶炼回收,市场应当对此类公司予以关注。锌矿端,全球精矿供给分布较为集中,由于近年铅锌矿勘探投入下行、全球新增项目有限,且现有矿山面临品位下降问题,预计锌精矿产量增速将于 26 年起逐步下行。宏观经济情况及地缘局势波动风险;下游需求不及预期风险;政策落地进度不及预期风险;矿端供给放量超预期风险;产能统计遗漏影响测算结果风险;假设条件变化影响测算结果风险投资建议与投资标的核心观点国家/地区 中国行业 有色金属行业报告发布日期 2026 年 07 月 30 日。核心数据:电解锌冶炼成本中电力成本占比较高约 40%,当前 AI 算力需求拉动下全球电力供给缺口或扩大,或对冶炼环节形成约束;锌需求端用于建筑、基建等传统工业领域的镀锌板消费占比 60%;全球 AI 算力需求激增带来对 AI 数据中心等新型基建投资热潮,镀锌板基于其防腐蚀、导电等性质,在数据中心可用于机架/机柜的承重结构件、线缆管理,以及其他底层基础支撑设备设施中,预计在 AI 算力需求拉动下数据中心用锌总量可由 25 年的 14 万吨增长至 30 年的 34 万吨。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了流动性、供需、基建、能源等议题。