2018年海通证券宏观专题报告：美元升值周期与金融危机历史解析

报告摘要

美元指数从88.6低位快速回升至94，历史反复证明美元升值往往触发新兴市场危机。本报告深度复盘80年代拉美债务危机（外债膨胀+美联储加息引爆）、80年代末日本房地产泡沫（广场协议后货币宽松催生泡沫，紧缩后崩盘）、90年代亚洲金融危机（固定汇率制遭攻击，外债高企引发债务通缩），并警示本轮美元走强对乌克兰、土耳其、阿根廷等高外债经济体的潜在冲击。适合宏观研究员、投资者、金融从业者、经济学家及政策制定者，理解美元周期与危机传导。

📋 核心要点(部分)

1. 经济美强欧弱，美元大幅回升
2. 80年代初拉美债务危机
3. 80年代末日本房地产“泡沫”
4. 90年代亚洲金融危机
5. 本轮美元升值影响