聚焦医药行业创新药产业链:CXO,板块Beta稳中向好,个股订单加速兑现。26年至今国内创新药行业的长期结构性机会持续兑现,国内投融资持续改善,新药物形式赛道持续火热并进一步放量,报告认为26年国内CRO/CDMO行业的新签订单及业绩会加速增长,带动CXO产业链进入新一轮发展阶段。全球新药获批维持高位,研发成本上升推动外包渗透率持续提升,预计由2024年的52%增至2026年的57%;CDMO受益于后期及商业化需求持续增长,整体保持较快增长,ADC、多肽等细分方向始终保持高景气度,进一步带动行业CAPEX投入重回增长趋势;同时头部公司随着订单与管线持续向后期及商业化推进,利用率提升带来的规模效应结合内部降本增效措施有望推动利润率持续修复,带动企业经营效率持续提高。
聚焦医药行业创新药产业链:CXO,板块Beta稳中向好,个股订单加速兑现。26年至今国内创新药行业的长期结构性机会持续兑现,国内投融资持续改善,新药物形式赛道持续火热并进一步放量,报告认为26年国内CRO/CDMO行业的新签订单及业绩会加速增长,带动CXO产业链进入新一轮发展阶段。全球新药获批维持高位,研发成本上升推动外包渗透率持续提升,预计由2024年的52%增至2026年的57%;CDMO受益于后期及商业化需求持续增长,整体保持较快增长,ADC、多肽等细分方向始终保持高景气度,进一步带动行业CAPEX投入重回增长趋势;同时头部公司随着订单与管线持续向后期及商业化推进,利用率提升带来的规模效应结合内部降本增效措施有望推动利润率持续修复,带动企业经营效率持续提高。
聚焦医药行业创新药产业链:CXO,板块Beta稳中向好,个股订单加速兑现。26年至今国内创新药行业的长期结构性机会持续兑现,国内投融资持续改善,新药物形式赛道持续火热并进一步放量,报告认为26年国内CRO/CDMO行业的新签订单及业绩会加速增长,带动CXO产业链进入新一轮发展阶段。全球新药获批维持高位,研发成本上升推动外包渗透率持续提升,预计由2024年的52%增至2026年的57%;CDMO受益于后期及商业化需求持续增长,整体保持较快增长,ADC、多肽等细分方向始终保持高景气度,进一步带动行业CAPEX投入重回增长趋势;同时头部公司随着订单与管线持续向后期及商业化推进,利用率提升带来的规模效应结合内部降本增效措施有望推动利润率持续修复,带动企业经营效率持续提高。核心数据:全球新药获批维持高位,研发成本上升推动外包渗透率持续提升,预计由2024年的52%增至2026年的57%;CXO需求本质由药企研发资金驱动,2026H1全球创新药融资201.77亿美元,国内融资42.33亿美元、已达2025年全年的82%;中国创新药在ADC、双多抗、新一代小分子药物等前沿领域竞争力增强,2025年重磅license-out交易数量和金额占全球约44%和49%,BD首付款成为重要资金来源。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了产业链、创新药、医药、医药行业创新药产业链等议题。