聚焦物流行业:反内卷框架下,6月快递价格出现“两个分化”。行业综述:从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看,本周(7月 13 日-7 月 17 日)交运板块整体上涨,其中物流综合板块下跌 2.67%,快递板块涨幅 1.25%。快递:反内卷框架下,6 月快递价格出现“两个分化”近期板块伴随 A 股三家快递 26H1 业绩预告,市场关注度提升,虽然市场对于“消费数据太弱影响快递需求→各家快递迫于压力放弃反内卷重启价格战”稍有缓解,但由于市场崭新的快递投研框架“尚未被共识“,因此市场仍呈现“买现实、卖预期”的交易结果。提升和终端数字化后,持续释放“全链条降本”红利带来的超预期业绩。
聚焦物流行业:反内卷框架下,6月快递价格出现“两个分化”。行业综述:从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看,本周(7月 13 日-7 月 17 日)交运板块整体上涨,其中物流综合板块下跌 2.67%,快递板块涨幅 1.25%。快递:反内卷框架下,6 月快递价格出现“两个分化”近期板块伴随 A 股三家快递 26H1 业绩预告,市场关注度提升,虽然市场对于“消费数据太弱影响快递需求→各家快递迫于压力放弃反内卷重启价格战”稍有缓解,但由于市场崭新的快递投研框架“尚未被共识“,因此市场仍呈现“买现实、卖预期”的交易结果。提升和终端数字化后,持续释放“全链条降本”红利带来的超预期业绩。
聚焦物流行业:反内卷框架下,6月快递价格出现“两个分化”。行业综述:从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看,本周(7月 13 日-7 月 17 日)交运板块整体上涨,其中物流综合板块下跌 2.67%,快递板块涨幅 1.25%。快递:反内卷框架下,6 月快递价格出现“两个分化”近期板块伴随 A 股三家快递 26H1 业绩预告,市场关注度提升,虽然市场对于“消费数据太弱影响快递需求→各家快递迫于压力放弃反内卷重启价格战”稍有缓解,但由于市场崭新的快递投研框架“尚未被共识“,因此市场仍呈现“买现实、卖预期”的交易结果。提升和终端数字化后,持续释放“全链条降本”红利带来的超预期业绩。核心数据:1)件量增速仍承压于去年高基数:去年 3-7 月正值价格战“惨烈”阶段,行业增速高达 15-20%,叠加 618 大促后程需求回落的情况,高基数效应仍在,6 月行业增速仍维持中低个位数水平,略高于实物线上社零增速;2)反内卷框架下,价格出现“两个分化”:行业价格同比增速在淡季,逆势连续第 3个月上涨。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了快递、物流、品牌、港股等议题。