聚焦保险行业保险资金运用收益率指数跟踪月报(2026年6月):买债进度加快,债券南向通开闸;险资模拟总投资收益率升至4.79%,新钱收益率降至2.61%。具体来看,我们先根据保险资金大类资产配置结构,结合当前各类资产收益率(包括债券到期收益率,股票股息率,长期股权投资平均收益率,信托预期收益率等),估算“新钱收益率”(NMII)水平;其次,我们根据保险资金平均久期和净现金流规模(新增保费流入与存量保单给付差),假设存量净投资收益率为上述各大类资产收益率的 6 年平均,得到行业平均净投资收益率(NII);最后,我们结合交易性金融资产买卖价差(非年化)得到总投资收益率(TII)。报告认为板块“短期看资金面抛压缓解,中期看“存款搬家&慢牛持续”提振价值与利润增速,长期看顺周期兑现告别利差损隐忧”的大逻辑框架演绎未变。投资建议:资金面再平衡有望延续,中报预增催化 7 月板块投资热情。
聚焦保险行业保险资金运用收益率指数跟踪月报(2026年6月):买债进度加快,债券南向通开闸;险资模拟总投资收益率升至4.79%,新钱收益率降至2.61%。具体来看,我们先根据保险资金大类资产配置结构,结合当前各类资产收益率(包括债券到期收益率,股票股息率,长期股权投资平均收益率,信托预期收益率等),估算“新钱收益率”(NMII)水平;其次,我们根据保险资金平均久期和净现金流规模(新增保费流入与存量保单给付差),假设存量净投资收益率为上述各大类资产收益率的 6 年平均,得到行业平均净投资收益率(NII);最后,我们结合交易性金融资产买卖价差(非年化)得到总投资收益率(TII)。报告认为板块“短期看资金面抛压缓解,中期看“存款搬家&慢牛持续”提振价值与利润增速,长期看顺周期兑现告别利差损隐忧”的大逻辑框架演绎未变。投资建议:资金面再平衡有望延续,中报预增催化 7 月板块投资热情。
聚焦保险行业保险资金运用收益率指数跟踪月报(2026年6月):买债进度加快,债券南向通开闸;险资模拟总投资收益率升至4.79%,新钱收益率降至2.61%。具体来看,我们先根据保险资金大类资产配置结构,结合当前各类资产收益率(包括债券到期收益率,股票股息率,长期股权投资平均收益率,信托预期收益率等),估算“新钱收益率”(NMII)水平;其次,我们根据保险资金平均久期和净现金流规模(新增保费流入与存量保单给付差),假设存量净投资收益率为上述各大类资产收益率的 6 年平均,得到行业平均净投资收益率(NII);最后,我们结合交易性金融资产买卖价差(非年化)得到总投资收益率(TII)。报告认为板块“短期看资金面抛压缓解,中期看“存款搬家&慢牛持续”提振价值与利润增速,长期看顺周期兑现告别利差损隐忧”的大逻辑框架演绎未变。投资建议:资金面再平衡有望延续,中报预增催化 7 月板块投资热情。核心数据:险资模拟总投资收益率升至4.79%,新钱收益率降至2.61%;综上,我们测算得到当前年化新钱收益率水平约为 2.61%;险资年初至今本期 TII 为 4.79%,处于近十年(2016 年以来)历史分位数的 63.49%(中上水平)。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、债券、固收、2026年6月等议题。