聚焦长鑫科技(688825)打破DRAM海外垄断的本土破局者,存储大周期下驶入成长快车道。1)AI 驱动需求,服务器的爆发式需求是主驱力,DRAM 中来自服务器的需求占比有望从 2024 年的 38%提升至 2026 年的 50%~60%。1)26 年存储涨价大周期延续:本轮存储涨价大周期于 25Q2 开始,25Q4、26Q1 涨价幅度持续超预期,预计 26 年 DRAM 供需仍持续紧张,价格有望继续上涨。2)受益涨价,长鑫的单季度扭亏为盈,26H1 业绩爆发式增长:长鑫 26Q1 营收 508亿元,净利润 330.1 亿元,归母净利润 247.6 亿元,扣非 263.4 亿元。
聚焦长鑫科技(688825)打破DRAM海外垄断的本土破局者,存储大周期下驶入成长快车道。1)AI 驱动需求,服务器的爆发式需求是主驱力,DRAM 中来自服务器的需求占比有望从 2024 年的 38%提升至 2026 年的 50%~60%。1)26 年存储涨价大周期延续:本轮存储涨价大周期于 25Q2 开始,25Q4、26Q1 涨价幅度持续超预期,预计 26 年 DRAM 供需仍持续紧张,价格有望继续上涨。2)受益涨价,长鑫的单季度扭亏为盈,26H1 业绩爆发式增长:长鑫 26Q1 营收 508亿元,净利润 330.1 亿元,归母净利润 247.6 亿元,扣非 263.4 亿元。
聚焦长鑫科技(688825)打破DRAM海外垄断的本土破局者,存储大周期下驶入成长快车道。1)AI 驱动需求,服务器的爆发式需求是主驱力,DRAM 中来自服务器的需求占比有望从 2024 年的 38%提升至 2026 年的 50%~60%。1)26 年存储涨价大周期延续:本轮存储涨价大周期于 25Q2 开始,25Q4、26Q1 涨价幅度持续超预期,预计 26 年 DRAM 供需仍持续紧张,价格有望继续上涨。2)受益涨价,长鑫的单季度扭亏为盈,26H1 业绩爆发式增长:长鑫 26Q1 营收 508亿元,净利润 330.1 亿元,归母净利润 247.6 亿元,扣非 263.4 亿元。核心数据:1)AI 驱动需求,服务器的爆发式需求是主驱力,DRAM 中来自服务器的需求占比有望从 2024 年的 38%提升至 2026 年的 50%~60%;2)受益涨价,长鑫的单季度扭亏为盈,26H1 业绩爆发式增长:长鑫 26Q1 营收 508亿元,净利润 330.1 亿元,归母净利润 247.6 亿元,扣非 263.4 亿元;长鑫科技 2016 年成立,是国家级战略项目,目前已是我国规模最大、技术最先进、布局最全的 DRAM 原厂,目前全球第四,全球营收份额增至 7.7%。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了国产化、服务器、AI、收入等议题。