聚焦食品饮料行业专题报告:白酒盘整蓄力,大众品稳步回暖。次高端行业存量竞争激烈,企业持续去库存,山西汾酒、舍得酒业预计营收、利润同比下滑;地产酒依托本土市场壁垒、宴席渠道深耕预计实现稳健小幅增长。细分企业增长差异明显:东鹏饮料华南核心市场受降雨拖累,世界杯赛事营销、电解质新品对冲负面影响,预计二季度维持双位数增长;泉阳泉受益东北天气扰动较小,小包装及 2L、3L 装产品预计终端动销表现较好;百润股份渠道库存回归良性,零糖预调酒放量叠加高低梯队威士忌新品落地,低基数支撑营收利润同比提升。站在当前时点,我们优先推荐布局从“渠道驱动”升级为“新品驱动”,新品、清真食品新品牌以及出海三维增长的安井食品;3)调味品:集中度有望提升,优选高股息龙头。
聚焦食品饮料行业专题报告:白酒盘整蓄力,大众品稳步回暖。次高端行业存量竞争激烈,企业持续去库存,山西汾酒、舍得酒业预计营收、利润同比下滑;地产酒依托本土市场壁垒、宴席渠道深耕预计实现稳健小幅增长。细分企业增长差异明显:东鹏饮料华南核心市场受降雨拖累,世界杯赛事营销、电解质新品对冲负面影响,预计二季度维持双位数增长;泉阳泉受益东北天气扰动较小,小包装及 2L、3L 装产品预计终端动销表现较好;百润股份渠道库存回归良性,零糖预调酒放量叠加高低梯队威士忌新品落地,低基数支撑营收利润同比提升。站在当前时点,我们优先推荐布局从“渠道驱动”升级为“新品驱动”,新品、清真食品新品牌以及出海三维增长的安井食品;3)调味品:集中度有望提升,优选高股息龙头。
聚焦食品饮料行业专题报告:白酒盘整蓄力,大众品稳步回暖。次高端行业存量竞争激烈,企业持续去库存,山西汾酒、舍得酒业预计营收、利润同比下滑;地产酒依托本土市场壁垒、宴席渠道深耕预计实现稳健小幅增长。细分企业增长差异明显:东鹏饮料华南核心市场受降雨拖累,世界杯赛事营销、电解质新品对冲负面影响,预计二季度维持双位数增长;泉阳泉受益东北天气扰动较小,小包装及 2L、3L 装产品预计终端动销表现较好;百润股份渠道库存回归良性,零糖预调酒放量叠加高低梯队威士忌新品落地,低基数支撑营收利润同比提升。站在当前时点,我们优先推荐布局从“渠道驱动”升级为“新品驱动”,新品、清真食品新品牌以及出海三维增长的安井食品;3)调味品:集中度有望提升,优选高股息龙头。核心数据:2026 年 4-5 月啤酒旺季产量持续走弱,5 月产量同比下滑 6.2%,多雨天气、餐饮复苏缓慢、世界杯赛事时段不利于夜间消费三重因素共同压制现饮需求;从份额维度来看,截至 26 年 5 月,海天、颐海、天味、莲花市场份额均有提升,反映行业集中度向龙头集中态势,份额占比提升最多的十大 SKU 中,8 个与减盐、零添加等健康化标签有关,后续健康化有。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了白酒、食品、饮料、食品饮料行业专题报告等议题。