聚焦博力威(688345)东盟电动化核心受益,轻型锂电+机器人电池双轮启航。2025 年公司经营显著改善,营收与归母净利润双双高增,毛利率、净利率持续修复,研发投入稳步提升,境内外收入结构均衡,客户集中度适中,股权结构集中稳定,股权激励落地绑定核心团队,为长期发展奠定坚实基础。东盟是全球最大摩托车市场,年销量超 1500 万辆,保有量 2.69 亿辆,其中印尼、越南为绝对核心;越南电动化政策激进,电摩渗透率已经从 24 年的 7%快速提升至 26Q1 的 27%,分区禁油摩政策将在 7 月 1 日首都河内一环开始实施,后续将扩大到五个直辖市,预计将带来电摩爆发式销量增长,核心龙头 Vinfast 激进布局电摩及换电柜,26 年销量目标 100 万辆。
聚焦博力威(688345)东盟电动化核心受益,轻型锂电+机器人电池双轮启航。2025 年公司经营显著改善,营收与归母净利润双双高增,毛利率、净利率持续修复,研发投入稳步提升,境内外收入结构均衡,客户集中度适中,股权结构集中稳定,股权激励落地绑定核心团队,为长期发展奠定坚实基础。东盟是全球最大摩托车市场,年销量超 1500 万辆,保有量 2.69 亿辆,其中印尼、越南为绝对核心;越南电动化政策激进,电摩渗透率已经从 24 年的 7%快速提升至 26Q1 的 27%,分区禁油摩政策将在 7 月 1 日首都河内一环开始实施,后续将扩大到五个直辖市,预计将带来电摩爆发式销量增长,核心龙头 Vinfast 激进布局电摩及换电柜,26 年销量目标 100 万辆。
聚焦博力威(688345)东盟电动化核心受益,轻型锂电+机器人电池双轮启航。2025 年公司经营显著改善,营收与归母净利润双双高增,毛利率、净利率持续修复,研发投入稳步提升,境内外收入结构均衡,客户集中度适中,股权结构集中稳定,股权激励落地绑定核心团队,为长期发展奠定坚实基础。东盟是全球最大摩托车市场,年销量超 1500 万辆,保有量 2.69 亿辆,其中印尼、越南为绝对核心;越南电动化政策激进,电摩渗透率已经从 24 年的 7%快速提升至 26Q1 的 27%,分区禁油摩政策将在 7 月 1 日首都河内一环开始实施,后续将扩大到五个直辖市,预计将带来电摩爆发式销量增长,核心龙头 Vinfast 激进布局电摩及换电柜,26 年销量目标 100 万辆。核心数据:越南电动化政策激进,电摩渗透率已经从 24 年的 7%快速提升至 26Q1 的 27%,分区禁油摩政策将在 7 月 1 日首都河内一环开始实施,后续将扩大到五个直辖市,预计将带来电摩爆发式销量增长,核心龙头 Vinfast 激进布局电摩及换电柜,26 年销量目标 100 万辆;印尼市场空间广阔,但电动化渗透率不足 1%,增长潜力巨大,Vinfast 已经在印尼设厂。
本报告由中邮证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了机器人、电池、锂电、博力威等议题。