聚焦电气设备行业:全球核电复苏,再迎景气周期。我国已形成成熟的三代压水堆产业体系,华龙一号、国和一号等自主机型进入批量化建设阶段,设备国产化率超 90%,产业链自主可控能力强;四代堆方面,高温气冷堆已实现商运突破,钠冷快堆、熔盐堆等路线稳步推进,技术储备逐步完善,为长期产业升级奠定基础。全球铀资源分布与核电装机分布高度错位,我国铀资源对外依存度高;全球核电复苏带动需求持续增长,一次铀供应短期存在缺口,依赖二次供应填补,铀价上行周期将对核电运营成本形成一定压力。风险提示: 1、核安全风险:核安全是核电产业的生命线,若发生重大核安全事件,会对整个产业造成系统性冲击;2、电价市场化波动风险:电力市场化改革持续推进,若现货市场电价持续下行,且差价合约等保障机制未能同步落地,会影响核电需求。
聚焦电气设备行业:全球核电复苏,再迎景气周期。我国已形成成熟的三代压水堆产业体系,华龙一号、国和一号等自主机型进入批量化建设阶段,设备国产化率超 90%,产业链自主可控能力强;四代堆方面,高温气冷堆已实现商运突破,钠冷快堆、熔盐堆等路线稳步推进,技术储备逐步完善,为长期产业升级奠定基础。全球铀资源分布与核电装机分布高度错位,我国铀资源对外依存度高;全球核电复苏带动需求持续增长,一次铀供应短期存在缺口,依赖二次供应填补,铀价上行周期将对核电运营成本形成一定压力。风险提示: 1、核安全风险:核安全是核电产业的生命线,若发生重大核安全事件,会对整个产业造成系统性冲击;2、电价市场化波动风险:电力市场化改革持续推进,若现货市场电价持续下行,且差价合约等保障机制未能同步落地,会影响核电需求。
聚焦电气设备行业:全球核电复苏,再迎景气周期。我国已形成成熟的三代压水堆产业体系,华龙一号、国和一号等自主机型进入批量化建设阶段,设备国产化率超 90%,产业链自主可控能力强;四代堆方面,高温气冷堆已实现商运突破,钠冷快堆、熔盐堆等路线稳步推进,技术储备逐步完善,为长期产业升级奠定基础。全球铀资源分布与核电装机分布高度错位,我国铀资源对外依存度高;全球核电复苏带动需求持续增长,一次铀供应短期存在缺口,依赖二次供应填补,铀价上行周期将对核电运营成本形成一定压力。风险提示: 1、核安全风险:核安全是核电产业的生命线,若发生重大核安全事件,会对整个产业造成系统性冲击;2、电价市场化波动风险:电力市场化改革持续推进,若现货市场电价持续下行,且差价合约等保障机制未能同步落地,会影响核电需求。核心数据:传统三代核电在预设电价水平下全投资 IRR 可达 8%左右(没有考虑现货电价的影响),但传统大堆存在建设周期长、初始投资高的痛点,模块化建造可显著缩短安装工期、减少物料消耗,通过工厂预制提升质量稳定性,是未来核电降本、拓展应用场景的关键路径。
本报告由五矿证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了电气设备、核电、能源、电气设备行业等议题。