2018年5月宏观定期：扩内需对冲外部扰动，二季度复产带动经济稳健向好 | 中原证券

报告摘要

报告基于2018年5月高频数据分析，指出二季度企业复产持续，制造业PMI平稳扩张，高炉开工率和发电耗煤量明显改善，预示经济稳健向好。核心要点：三驾马车整体平稳，棚改注入资金助推二三线楼市修复，进口关税下调刺激内需；物价方面，CPI受食品拖累趋缓至1.8%，PPI受能源价格推动走高至3.7%；政策层面，供给侧改革与扩大内需并行，稳健中性货币政策配合积极财政，基建投资平衡器作用凸显。报告提示全球加息、货币趋紧及经济下滑风险。适合经济研究者、宏观分析师、投资机构、政策制定者及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 工业增加值同比增速加快
2. CPI延续回落低库存推高PPI
3. 三架马车运行分析
4. 国际层面外需考验
5. 政策环境与微调
6. 风险提示