PPI同比高点或在三季度

聚焦PPI同比高点或在三季度。6 月最重要的边际变化之一来自原油价格,这一原油价格变化既对 CPI 有影响,也对 PPI 有影响,两者的环比双双录得-0.3%。6 月食品项同比虽录得 0.1 个百分点的微幅回升,但依旧在低位横盘,食品端对 CPI 的结构性掣肘同样未迎来实质性缓解。食品项的持续低迷,或主要受制于猪周期筑底拉长与整体供给侧充裕。核心数据:6 月最重要的边际变化之一来自原油价格,这一原油价格变化既对 CPI 有影响,也对 PPI 有影响,两者的环比双双录得-0.3%;6 月食品项同比虽录得 0.1 个百分点的微幅回升,但依旧在低位横盘,食品端对 CPI 的结构性掣肘同样未迎来实质性缓解;但核心 CPI 稳定在 1%的温和区间,加上整体物价环比回落,意味着国内货币政策或没有面临通胀的掣肘。

本报告由信达证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年。

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重点分析了油价、通胀、食品、PPI同比高点或在三季度等议题。