聚焦2026年下半年大类资产配置展望:潮汐之间。增长与通胀同步向上扩张, 2026年一季度 GDP同比增速回升至5.0%、2026年5月PPI同比增速升至3.9%、PMI重返扩张区间,经典配置应超配股票和商品、标配债券;但本轮由“反内卷”供给约束与价格驱动,持续性待验证,需警惕外生冲击扰动。A股权益适当超配,哑铃配置AI/半导体/高端制造;利率债标配,中短久期票息打底、长端控制久期;信用债标配偏高,高等级票息、规避低资质下沉;黄金标配,战术歇脚、战略逢回调布局;能源标配偏高,再通胀与地缘受益、关注节奏;美股低配偏标配,警惕高估值与利率上行风险。风险提示:(1)再通胀持续性风险;(2)海外利率与地缘风险;(3)估值与测算风险。
聚焦2026年下半年大类资产配置展望:潮汐之间。增长与通胀同步向上扩张, 2026年一季度 GDP同比增速回升至5.0%、2026年5月PPI同比增速升至3.9%、PMI重返扩张区间,经典配置应超配股票和商品、标配债券;但本轮由“反内卷”供给约束与价格驱动,持续性待验证,需警惕外生冲击扰动。A股权益适当超配,哑铃配置AI/半导体/高端制造;利率债标配,中短久期票息打底、长端控制久期;信用债标配偏高,高等级票息、规避低资质下沉;黄金标配,战术歇脚、战略逢回调布局;能源标配偏高,再通胀与地缘受益、关注节奏;美股低配偏标配,警惕高估值与利率上行风险。风险提示:(1)再通胀持续性风险;(2)海外利率与地缘风险;(3)估值与测算风险。
聚焦2026年下半年大类资产配置展望:潮汐之间。增长与通胀同步向上扩张, 2026年一季度 GDP同比增速回升至5.0%、2026年5月PPI同比增速升至3.9%、PMI重返扩张区间,经典配置应超配股票和商品、标配债券;但本轮由“反内卷”供给约束与价格驱动,持续性待验证,需警惕外生冲击扰动。A股权益适当超配,哑铃配置AI/半导体/高端制造;利率债标配,中短久期票息打底、长端控制久期;信用债标配偏高,高等级票息、规避低资质下沉;黄金标配,战术歇脚、战略逢回调布局;能源标配偏高,再通胀与地缘受益、关注节奏;美股低配偏标配,警惕高估值与利率上行风险。风险提示:(1)再通胀持续性风险;(2)海外利率与地缘风险;(3)估值与测算风险。核心数据:增长与通胀同步向上扩张, 2026年一季度 GDP同比增速回升至5.0%、2026年5月PPI同比增速升至3.9%、PMI重返扩张区间,经典配置应超配股票和商品、标配债券。
本报告由光大证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了潮汐之间等议题。