聚焦电力及公用事业行业深度研究报告:十四五vs十五五,能源顶层规划的“此时”与“彼时”——“电力+”系列研究(四)。灵活性资源实现从定性引导到定量考核的跨越,如抽蓄 2030 年目标 1.6 亿千瓦、新型储能 3 亿千瓦、虚拟电厂调节能力5000 万千瓦以上,源储调节能力增长超 40%。❑ 投资建议:基于“十五五”版规划的政策导向,我们梳理出了四条投资逻辑:1)新能源:装机量增长确定性较强,消纳改善叠加绿证溢价打开收益弹性,;议关注龙源电力(H);2)火电:收益结构向“电量+容量+辅助服务”多元化转变,盈利确定性提升,强推华能国际、华电国际;3)水电:稳健现金流叠加水风光一体化远期成长,建议关注长江电力、国投电力;4)核电:2030 年在运装机目标 1.1 亿千瓦,较 2025 年提升较为显著,成长确定性较高,强推中国核电,推荐中国广核。
聚焦电力及公用事业行业深度研究报告:十四五vs十五五,能源顶层规划的“此时”与“彼时”——“电力+”系列研究(四)。灵活性资源实现从定性引导到定量考核的跨越,如抽蓄 2030 年目标 1.6 亿千瓦、新型储能 3 亿千瓦、虚拟电厂调节能力5000 万千瓦以上,源储调节能力增长超 40%。❑ 投资建议:基于“十五五”版规划的政策导向,我们梳理出了四条投资逻辑:1)新能源:装机量增长确定性较强,消纳改善叠加绿证溢价打开收益弹性,;议关注龙源电力(H);2)火电:收益结构向“电量+容量+辅助服务”多元化转变,盈利确定性提升,强推华能国际、华电国际;3)水电:稳健现金流叠加水风光一体化远期成长,建议关注长江电力、国投电力;4)核电:2030 年在运装机目标 1.1 亿千瓦,较 2025 年提升较为显著,成长确定性较高,强推中国核电,推荐中国广核。
聚焦电力及公用事业行业深度研究报告:十四五vs十五五,能源顶层规划的“此时”与“彼时”——“电力+”系列研究(四)。灵活性资源实现从定性引导到定量考核的跨越,如抽蓄 2030 年目标 1.6 亿千瓦、新型储能 3 亿千瓦、虚拟电厂调节能力5000 万千瓦以上,源储调节能力增长超 40%。❑ 投资建议:基于“十五五”版规划的政策导向,我们梳理出了四条投资逻辑:1)新能源:装机量增长确定性较强,消纳改善叠加绿证溢价打开收益弹性,;议关注龙源电力(H);2)火电:收益结构向“电量+容量+辅助服务”多元化转变,盈利确定性提升,强推华能国际、华电国际;3)水电:稳健现金流叠加水风光一体化远期成长,建议关注长江电力、国投电力;4)核电:2030 年在运装机目标 1.1 亿千瓦,较 2025 年提升较为显著,成长确定性较高,强推中国核电,推荐中国广核。核心数据:灵活性资源实现从定性引导到定量考核的跨越,如抽蓄 2030 年目标 1.6 亿千瓦、新型储能 3 亿千瓦、虚拟电厂调节能力5000 万千瓦以上,源储调节能力增长超 40%;化底线思维、多元保障”的宏观叙事,十五五总体要求中新增“筑牢极端情形下的能源战略安全底线”,煤炭储备首次给出“2030 年形成 1 亿吨/年以上产能储备”的量化目标,能源安全内涵随新能源占比提升而向产业链上游纵深延伸。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了十五五、电力、能源、规划等议题。