聚焦雅戈尔(600177)商务服装领军企业,多品牌矩阵重新聚焦时尚主业。运动服饰是增长最快的核心驱动力,2011-2025年零售额复合年增长率达 8.38%,户外、功能等细分品类增长尤为强劲。线上渠道则以内容电商和直播为核心增长引擎,2025年服装线上零售占比已升至 38.8%,抖音等电商平台正成为品牌增长的关键阵地。报告预计公司 2026-2028 年营收分别为 104.89/78.42/80.36 亿元,分别同比增长-9.4%/-25.2%/2.5%;归母净利润分别为 29.59/33.02/36.51 亿元,分别同比增长20.9%/11.6%/10.6%;EPS 分别为 0.64/0.71/0.79 元,对应 PE 分别为 11.74/10.52/9.51 倍。
聚焦雅戈尔(600177)商务服装领军企业,多品牌矩阵重新聚焦时尚主业。运动服饰是增长最快的核心驱动力,2011-2025年零售额复合年增长率达 8.38%,户外、功能等细分品类增长尤为强劲。线上渠道则以内容电商和直播为核心增长引擎,2025年服装线上零售占比已升至 38.8%,抖音等电商平台正成为品牌增长的关键阵地。报告预计公司 2026-2028 年营收分别为 104.89/78.42/80.36 亿元,分别同比增长-9.4%/-25.2%/2.5%;归母净利润分别为 29.59/33.02/36.51 亿元,分别同比增长20.9%/11.6%/10.6%;EPS 分别为 0.64/0.71/0.79 元,对应 PE 分别为 11.74/10.52/9.51 倍。
聚焦雅戈尔(600177)商务服装领军企业,多品牌矩阵重新聚焦时尚主业。运动服饰是增长最快的核心驱动力,2011-2025年零售额复合年增长率达 8.38%,户外、功能等细分品类增长尤为强劲。线上渠道则以内容电商和直播为核心增长引擎,2025年服装线上零售占比已升至 38.8%,抖音等电商平台正成为品牌增长的关键阵地。报告预计公司 2026-2028 年营收分别为 104.89/78.42/80.36 亿元,分别同比增长-9.4%/-25.2%/2.5%;归母净利润分别为 29.59/33.02/36.51 亿元,分别同比增长20.9%/11.6%/10.6%;EPS 分别为 0.64/0.71/0.79 元,对应 PE 分别为 11.74/10.52/9.51 倍。核心数据:运动服饰是增长最快的核心驱动力,2011-2025年零售额复合年增长率达 8.38%,户外、功能等细分品类增长尤为强劲;线上渠道则以内容电商和直播为核心增长引擎,2025年服装线上零售占比已升至 38.8%,抖音等电商平台正成为品牌增长的关键阵地;报告预计公司 2026-2028 年营收分别为 104.89/78.42/80.36 亿元,分别同比增长-9.4%/-25.2%/2.5%。
本报告由华安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、服装、雅戈尔等议题。