聚焦中观景气与战术配置月报:业绩期关注AI、涨价、制造三大线索。科技主线高拥挤、高杠杆下受产业叙事扰动,短期仍处于高波动状态,建议均衡配置:1)科技中期趋势或未逆转,但建议谨慎追高、逢低吸筹,同时优化结构,减少在纯题材和高拥挤方向的暴露,关注受益于存储扩产和国产替代预期的半导体设备/材料,以及 AI 通胀逻辑下业绩能见度较高的 MLCC、PCB 等;2)景气度和盈利预期上修、具备补涨潜力的品种,如创新药、证券,此外关注电池、航海装备、商用车、航运港口、小金属/能源金属、部分化工品等;3)红利作底仓配置,可关注银行、交运等稳健红利提供防御压舱石。定量层面,我们的行业轮动组合上月收益 6.1%,相对全 A 超额2.9%,本月模型推荐消费电子、半导体、证券、计算机设备、影视院线、航海装备、元件、化学纤维、电池、饮料乳品。
聚焦中观景气与战术配置月报:业绩期关注AI、涨价、制造三大线索。科技主线高拥挤、高杠杆下受产业叙事扰动,短期仍处于高波动状态,建议均衡配置:1)科技中期趋势或未逆转,但建议谨慎追高、逢低吸筹,同时优化结构,减少在纯题材和高拥挤方向的暴露,关注受益于存储扩产和国产替代预期的半导体设备/材料,以及 AI 通胀逻辑下业绩能见度较高的 MLCC、PCB 等;2)景气度和盈利预期上修、具备补涨潜力的品种,如创新药、证券,此外关注电池、航海装备、商用车、航运港口、小金属/能源金属、部分化工品等;3)红利作底仓配置,可关注银行、交运等稳健红利提供防御压舱石。定量层面,我们的行业轮动组合上月收益 6.1%,相对全 A 超额2.9%,本月模型推荐消费电子、半导体、证券、计算机设备、影视院线、航海装备、元件、化学纤维、电池、饮料乳品。
聚焦中观景气与战术配置月报:业绩期关注AI、涨价、制造三大线索。科技主线高拥挤、高杠杆下受产业叙事扰动,短期仍处于高波动状态,建议均衡配置:1)科技中期趋势或未逆转,但建议谨慎追高、逢低吸筹,同时优化结构,减少在纯题材和高拥挤方向的暴露,关注受益于存储扩产和国产替代预期的半导体设备/材料,以及 AI 通胀逻辑下业绩能见度较高的 MLCC、PCB 等;2)景气度和盈利预期上修、具备补涨潜力的品种,如创新药、证券,此外关注电池、航海装备、商用车、航运港口、小金属/能源金属、部分化工品等;3)红利作底仓配置,可关注银行、交运等稳健红利提供防御压舱石。定量层面,我们的行业轮动组合上月收益 6.1%,相对全 A 超额2.9%,本月模型推荐消费电子、半导体、证券、计算机设备、影视院线、航海装备、元件、化学纤维、电池、饮料乳品。核心数据:2)存储:6 月 DXI 指数同比增速连续第 4 个月回落、DRAM 存储器价格同比增速连续第 3 个月回落,但均处于高位。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、材料、消费、中观景气与战术配置月报等议题。