聚焦可选消费行业:海外高端龙头品牌在华持续复苏。品类视角:香氛/皮肤科护肤高景气,医美肉毒与再生品类表现更优1)医美:品类延续分化趋势,艾尔建/高德美肉毒 26Q1 营收 yoy20%/17%,其中艾尔建增速环比提升显著,主要受美国同比低基数及价格优势驱动;高德美再生针剂塑妍萃 26Q1 双位数同增;玻尿酸填充剂方面,瑞蓝在较弱环境下实现增长/乔雅登持平。宝洁维持业绩指引, FY26全年销售额同比有机增速 0%-4%,核心 EPS 同比增速 0%-4%,自由现金流生产率 85%-90%。欧洲:市场整体较弱宝洁 FY26Q3 实现加速,公司称增长广泛覆盖品类和区域美护:护发/个护/护肤均有增长 北美:护发/理容/口腔护理/家庭清洁等多品类驱动理容:创新定价支撑,销量下降抵消部分增长。
聚焦可选消费行业:海外高端龙头品牌在华持续复苏。品类视角:香氛/皮肤科护肤高景气,医美肉毒与再生品类表现更优1)医美:品类延续分化趋势,艾尔建/高德美肉毒 26Q1 营收 yoy20%/17%,其中艾尔建增速环比提升显著,主要受美国同比低基数及价格优势驱动;高德美再生针剂塑妍萃 26Q1 双位数同增;玻尿酸填充剂方面,瑞蓝在较弱环境下实现增长/乔雅登持平。宝洁维持业绩指引, FY26全年销售额同比有机增速 0%-4%,核心 EPS 同比增速 0%-4%,自由现金流生产率 85%-90%。欧洲:市场整体较弱宝洁 FY26Q3 实现加速,公司称增长广泛覆盖品类和区域美护:护发/个护/护肤均有增长 北美:护发/理容/口腔护理/家庭清洁等多品类驱动理容:创新定价支撑,销量下降抵消部分增长。
聚焦可选消费行业:海外高端龙头品牌在华持续复苏。品类视角:香氛/皮肤科护肤高景气,医美肉毒与再生品类表现更优1)医美:品类延续分化趋势,艾尔建/高德美肉毒 26Q1 营收 yoy20%/17%,其中艾尔建增速环比提升显著,主要受美国同比低基数及价格优势驱动;高德美再生针剂塑妍萃 26Q1 双位数同增;玻尿酸填充剂方面,瑞蓝在较弱环境下实现增长/乔雅登持平。宝洁维持业绩指引, FY26全年销售额同比有机增速 0%-4%,核心 EPS 同比增速 0%-4%,自由现金流生产率 85%-90%。欧洲:市场整体较弱宝洁 FY26Q3 实现加速,公司称增长广泛覆盖品类和区域美护:护发/个护/护肤均有增长 北美:护发/理容/口腔护理/家庭清洁等多品类驱动理容:创新定价支撑,销量下降抵消部分增长。核心数据:品类视角:香氛/皮肤科护肤高景气,医美肉毒与再生品类表现更优1)医美:品类延续分化趋势,艾尔建/高德美肉毒 26Q1 营收 yoy20%/17%,其中艾尔建增速环比提升显著,主要受美国同比低基数及价格优势驱动;宝洁维持业绩指引, FY26全年销售额同比有机增速 0%-4%,核心 EPS 同比增速 0%-4%,自由现金流生产率 85%-90%;+(86) 21 2897 2228行业走势图资料来源:Wind,华泰研究2026 年 7 月 02 日│中国内地 动态点评海外龙头美妆品牌在华复苏趋势仍在演绎:据各公司自然季度 26Q1 业绩,欧莱雅/雅诗兰黛等中国市场业务连续 4/3 个季度同比回暖,均受高端引领。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、消费、可选消费行业、海外高端龙头品牌在华持续复苏等议题。