聚焦基础材料/能源行业:煤化工,中国碳基物资安全的基石。25 年国内乙二醇对外依存度仍约 30%,且中东进口比例超过 60%,由于国内原料成本劣势以及煤制乙二醇供需区域性错配等问题,煤制乙二醇历史盈利偏弱,但在美以伊地缘冲突下中东供应收缩,煤制乙二醇价差有所改善,报告认为煤制乙二醇未来进口替代空间充足。煤制油气保障国内能源安全,绿氢耦合打开煤化工低碳转型空间煤制气、煤制油是我国能源安全的战略储备技术,截至 25 年末煤制气在产/已批复产能达 75/60 亿方/年,报告认为新疆地区凭借较低的煤炭成本,煤制气技术或已具备经济性。煤制油过往盈利偏弱导致 2018 年后产能增长放缓,但新疆、内蒙煤矿供应增加,以及煤制油单吨投资额下降有望加快新产能落地。
聚焦基础材料/能源行业:煤化工,中国碳基物资安全的基石。25 年国内乙二醇对外依存度仍约 30%,且中东进口比例超过 60%,由于国内原料成本劣势以及煤制乙二醇供需区域性错配等问题,煤制乙二醇历史盈利偏弱,但在美以伊地缘冲突下中东供应收缩,煤制乙二醇价差有所改善,报告认为煤制乙二醇未来进口替代空间充足。煤制油气保障国内能源安全,绿氢耦合打开煤化工低碳转型空间煤制气、煤制油是我国能源安全的战略储备技术,截至 25 年末煤制气在产/已批复产能达 75/60 亿方/年,报告认为新疆地区凭借较低的煤炭成本,煤制气技术或已具备经济性。煤制油过往盈利偏弱导致 2018 年后产能增长放缓,但新疆、内蒙煤矿供应增加,以及煤制油单吨投资额下降有望加快新产能落地。
聚焦基础材料/能源行业:煤化工,中国碳基物资安全的基石。25 年国内乙二醇对外依存度仍约 30%,且中东进口比例超过 60%,由于国内原料成本劣势以及煤制乙二醇供需区域性错配等问题,煤制乙二醇历史盈利偏弱,但在美以伊地缘冲突下中东供应收缩,煤制乙二醇价差有所改善,报告认为煤制乙二醇未来进口替代空间充足。煤制油气保障国内能源安全,绿氢耦合打开煤化工低碳转型空间煤制气、煤制油是我国能源安全的战略储备技术,截至 25 年末煤制气在产/已批复产能达 75/60 亿方/年,报告认为新疆地区凭借较低的煤炭成本,煤制气技术或已具备经济性。煤制油过往盈利偏弱导致 2018 年后产能增长放缓,但新疆、内蒙煤矿供应增加,以及煤制油单吨投资额下降有望加快新产能落地。核心数据:25 年国内乙二醇对外依存度仍约 30%,且中东进口比例超过 60%,由于国内原料成本劣势以及煤制乙二醇供需区域性错配等问题,煤制乙二醇历史盈利偏弱,但在美以伊地缘冲突下中东供应收缩,煤制乙二醇价差有所改善,报告认为煤制乙二醇未来进口替代空间充足;煤制油气保障国内能源安全,绿氢耦合打开煤化工低碳转型空间煤制气、煤制油是我国能源安全的战略储备技术,截至 25 年末煤制气在产/已批复产能达 75/60 亿方/年,报告认为新疆地区凭借较低的煤炭成本,煤制气技术或已具备经济性。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了化工、材料、能源、产业链等议题。