聚焦宏观专题研究-沃什:加息前置的逻辑。综合分析历届联储主席换届经验、当前宏观环境、以及沃什赢得公信力的目标,我们将联储加息的预测时点提前——报告预计,7 月加息概率略高于一半,高于市场目前预期的 40%左右,而基准情形下,沃什 9 月前加息的概率接近 100%。沃什 FOMC 首秀后两周,市场对此后 12 个月的加息定价上升 15 个基点,美元和美债公信力的定价短期回升:表现为 10 年国债利率和通胀预期短暂回落、长端利率下行、美债期限利差压缩、黄金和瑞郎兑美元短期走弱等。如果名义增长加速,但政策偏鸽,联储/美元“公信力指标”可能整体走弱;而如果增长加速但政策偏鹰,股市兴奋度可能有所下降但仍有基本面支撑,联储/美元公信力指标走强,类似沃尔克,格林斯潘上任初期的情形。
聚焦宏观专题研究-沃什:加息前置的逻辑。综合分析历届联储主席换届经验、当前宏观环境、以及沃什赢得公信力的目标,我们将联储加息的预测时点提前——报告预计,7 月加息概率略高于一半,高于市场目前预期的 40%左右,而基准情形下,沃什 9 月前加息的概率接近 100%。沃什 FOMC 首秀后两周,市场对此后 12 个月的加息定价上升 15 个基点,美元和美债公信力的定价短期回升:表现为 10 年国债利率和通胀预期短暂回落、长端利率下行、美债期限利差压缩、黄金和瑞郎兑美元短期走弱等。如果名义增长加速,但政策偏鸽,联储/美元“公信力指标”可能整体走弱;而如果增长加速但政策偏鹰,股市兴奋度可能有所下降但仍有基本面支撑,联储/美元公信力指标走强,类似沃尔克,格林斯潘上任初期的情形。
聚焦宏观专题研究-沃什:加息前置的逻辑。综合分析历届联储主席换届经验、当前宏观环境、以及沃什赢得公信力的目标,我们将联储加息的预测时点提前——报告预计,7 月加息概率略高于一半,高于市场目前预期的 40%左右,而基准情形下,沃什 9 月前加息的概率接近 100%。沃什 FOMC 首秀后两周,市场对此后 12 个月的加息定价上升 15 个基点,美元和美债公信力的定价短期回升:表现为 10 年国债利率和通胀预期短暂回落、长端利率下行、美债期限利差压缩、黄金和瑞郎兑美元短期走弱等。如果名义增长加速,但政策偏鸽,联储/美元“公信力指标”可能整体走弱;而如果增长加速但政策偏鹰,股市兴奋度可能有所下降但仍有基本面支撑,联储/美元公信力指标走强,类似沃尔克,格林斯潘上任初期的情形。核心数据:综合分析历届联储主席换届经验、当前宏观环境、以及沃什赢得公信力的目标,我们将联储加息的预测时点提前——报告预计,7 月加息概率略高于一半,高于市场目前预期的 40%左右,而基准情形下,沃什 9 月前加息的概率接近 100%;沃什 FOMC 首秀后两周,市场对此后 12 个月的加息定价上升 15 个基点,美元和美债公信力的定价短期回升:表现为 10 年国债利率和通胀预期短暂回落、长端利率下行、美债期限利差压缩、黄金和瑞郎兑美元短期走弱等。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、就业、通胀、宏观专题研究等议题。