新凤鸣(603225)聚酯景气修复下的一体化龙头

聚焦新凤鸣(603225)聚酯景气修复下的一体化龙头。报告认为,海峡恢复通行后,伴随原油及聚合原料供应稳定化,以及宏观经济和终端消费逐步回暖,聚酯产业链有望迎来利润修复。未来伴随终端消费修复、旺季需求临近和库存逐步去化,报告认为长丝价差有望温和修复,新凤鸣作为长丝龙头之一,有望凭借规模、成本和渠道优势率先受益。报告认为,在国内“反内卷”政策、新旧技术迭代及老旧装置出清共同推动下,PTA 利润中枢有望筑底回升。核心数据:公司是全球领先的“PTA-聚酯-涤纶长丝/短纤”产业链一体化龙头企业,截至 25 年末拥有 1100 万吨/年 PTA、845 万吨/年涤纶长丝和 120 万吨/年涤纶短纤产能,占国内总产能的 12%/19%/11%,分别位列第三、第二、第二。

本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年。

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重点分析了新凤鸣、聚酯景气修复下的一体化龙头等议题。