聚焦汽车行业专题研究:基金持仓和估值至历史低位,逢低布局待催化。报告认为,板块赔率或已到极值,向下空间有限,而赢率取决于板块基本面拐点,重点关注 Q3 末内销景气度改善情况,方向上优先关注出口亮眼的商用车出口链和摩托车板块,以及具备独立 α 的零部件个股。中长期看,汽车板块的核心增长正由国内总量扩张转向全球化与结构升级:乘用车重点关注欧洲新能源市场的本地产能、渠道和产品协同;商用车重点关注拉美、非洲及东南亚等新兴市场的出口接力和海外订单兑现;零部件一方面看全球客户定点与海外工厂盈利爬坡,另一方面看机器人、AI 液冷等第二曲线能否由送样、定点走向订单和量产;摩托车重点关注欧洲中大排量产品份额提升,以及拉美市场依靠质价比和渠道扩张提升渗透率。
聚焦汽车行业专题研究:基金持仓和估值至历史低位,逢低布局待催化。报告认为,板块赔率或已到极值,向下空间有限,而赢率取决于板块基本面拐点,重点关注 Q3 末内销景气度改善情况,方向上优先关注出口亮眼的商用车出口链和摩托车板块,以及具备独立 α 的零部件个股。中长期看,汽车板块的核心增长正由国内总量扩张转向全球化与结构升级:乘用车重点关注欧洲新能源市场的本地产能、渠道和产品协同;商用车重点关注拉美、非洲及东南亚等新兴市场的出口接力和海外订单兑现;零部件一方面看全球客户定点与海外工厂盈利爬坡,另一方面看机器人、AI 液冷等第二曲线能否由送样、定点走向订单和量产;摩托车重点关注欧洲中大排量产品份额提升,以及拉美市场依靠质价比和渠道扩张提升渗透率。
聚焦汽车行业专题研究:基金持仓和估值至历史低位,逢低布局待催化。报告认为,板块赔率或已到极值,向下空间有限,而赢率取决于板块基本面拐点,重点关注 Q3 末内销景气度改善情况,方向上优先关注出口亮眼的商用车出口链和摩托车板块,以及具备独立 α 的零部件个股。中长期看,汽车板块的核心增长正由国内总量扩张转向全球化与结构升级:乘用车重点关注欧洲新能源市场的本地产能、渠道和产品协同;商用车重点关注拉美、非洲及东南亚等新兴市场的出口接力和海外订单兑现;零部件一方面看全球客户定点与海外工厂盈利爬坡,另一方面看机器人、AI 液冷等第二曲线能否由送样、定点走向订单和量产;摩托车重点关注欧洲中大排量产品份额提升,以及拉美市场依靠质价比和渠道扩张提升渗透率。核心数据:+(86) 21 2897 2228行业走势图资料来源:Wind,华泰研究2026 年 7 月 30 日│中国内地 专题研究2026 年二季度汽车板块基金重仓持股占比降至 1.65%、为 2021 年以来最低,估值处近 5 年 15%以下分位,仓位与估值同处历史相对低位;总量:仓位与估值同处历史低位,板块年初至今跑输大盘约 23pct 1仓位角度,汽车板块基金重仓占比自 2025 年一季度峰值 5.80%降至1.65%(-72%),二季度环比再降 1.45pct,已低于 2021 年智能化行情启动前水平;2估值端,截至 7 月 1 日申万汽车 PE-TTM 27.7 倍、PB 1.99 倍,分别处于近 5 年 15.9%、16.5%分位。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了基金、汽车、商用车、AI等议题。