聚焦食品饮料行业深度研究:审视变化中的大众品行业,渠道变革与品牌崛起共生。美国 Costco 自有品牌 Kirkland 对品牌商形成替代压力,但百事通过产品创新仍实现增长;日本业务超市大量进口中国零食,印证了功能识别度低、口味丰富的品类在全球折扣供应链中的高可替代性。综合考虑之下,报告认为调味品与软饮料行业受新渠道的冲击相对较小,我们看好调味品与软饮料龙头的中长期壁垒稳固,推荐海天味业(A+H)、农夫山泉。此外,在受新渠道冲击相对明显的品类中,我们认可“渠道变迁中具备稀缺供给能力”的范式,盐津铺子、西麦食品等把握渠道红利的能力相对较强,同时建议关注已经开始布局新鲜零食的有友食品。
聚焦食品饮料行业深度研究:审视变化中的大众品行业,渠道变革与品牌崛起共生。美国 Costco 自有品牌 Kirkland 对品牌商形成替代压力,但百事通过产品创新仍实现增长;日本业务超市大量进口中国零食,印证了功能识别度低、口味丰富的品类在全球折扣供应链中的高可替代性。综合考虑之下,报告认为调味品与软饮料行业受新渠道的冲击相对较小,我们看好调味品与软饮料龙头的中长期壁垒稳固,推荐海天味业(A+H)、农夫山泉。此外,在受新渠道冲击相对明显的品类中,我们认可“渠道变迁中具备稀缺供给能力”的范式,盐津铺子、西麦食品等把握渠道红利的能力相对较强,同时建议关注已经开始布局新鲜零食的有友食品。
聚焦食品饮料行业深度研究:审视变化中的大众品行业,渠道变革与品牌崛起共生。美国 Costco 自有品牌 Kirkland 对品牌商形成替代压力,但百事通过产品创新仍实现增长;日本业务超市大量进口中国零食,印证了功能识别度低、口味丰富的品类在全球折扣供应链中的高可替代性。综合考虑之下,报告认为调味品与软饮料行业受新渠道的冲击相对较小,我们看好调味品与软饮料龙头的中长期壁垒稳固,推荐海天味业(A+H)、农夫山泉。此外,在受新渠道冲击相对明显的品类中,我们认可“渠道变迁中具备稀缺供给能力”的范式,盐津铺子、西麦食品等把握渠道红利的能力相对较强,同时建议关注已经开始布局新鲜零食的有友食品。核心数据:渠道变革的“水温”评估:新渠道进展如何?当前线下零售渠道呈现新业态并行态势:1)会员制商超:热度集中于山姆(25 年销售额增长~40%),其高增验证了本土化供应链与线上履约能力的壁垒;4)新鲜零食:据头豹研究院,20-25 年新鲜零食市场规模从不足 50 亿元增至约 180 亿元,期间 CAGR 超 40%,单店模型已获验证,但短保供应链的区域约束决定扩张节奏天然受限,报告预计终局将以区域品牌为主。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、食品、饮料、消费等议题。