聚焦山金国际(000975)资源禀赋筑就成本优势,增量项目驱动成长兑现。2025 年公司实现新增资源金金属量 16.62 吨、银金属量 296.57 吨,据公司 H 股上市申请资料披露,Twin Hills 及芒市华盛金矿建成投产、青海大柴旦后期扩产完成后,公司黄金年产量或将从 2025 年的 7.60 吨增长超 64%达 12.5 吨,报告认为公司业绩有望随之实现加速释放。2025 年 6 月公司启动发行 H 股的上市前期筹备工作,报告认为港股上市有望赋能其加速推进全球化资源布局与产能拓展,持续优化资本结构与融资渠道,同时可充分依托境外资本市场的资金优势进一步夯实盈利韧性,全面提升核心竞争力。
聚焦山金国际(000975)资源禀赋筑就成本优势,增量项目驱动成长兑现。2025 年公司实现新增资源金金属量 16.62 吨、银金属量 296.57 吨,据公司 H 股上市申请资料披露,Twin Hills 及芒市华盛金矿建成投产、青海大柴旦后期扩产完成后,公司黄金年产量或将从 2025 年的 7.60 吨增长超 64%达 12.5 吨,报告认为公司业绩有望随之实现加速释放。2025 年 6 月公司启动发行 H 股的上市前期筹备工作,报告认为港股上市有望赋能其加速推进全球化资源布局与产能拓展,持续优化资本结构与融资渠道,同时可充分依托境外资本市场的资金优势进一步夯实盈利韧性,全面提升核心竞争力。
聚焦山金国际(000975)资源禀赋筑就成本优势,增量项目驱动成长兑现。2025 年公司实现新增资源金金属量 16.62 吨、银金属量 296.57 吨,据公司 H 股上市申请资料披露,Twin Hills 及芒市华盛金矿建成投产、青海大柴旦后期扩产完成后,公司黄金年产量或将从 2025 年的 7.60 吨增长超 64%达 12.5 吨,报告认为公司业绩有望随之实现加速释放。2025 年 6 月公司启动发行 H 股的上市前期筹备工作,报告认为港股上市有望赋能其加速推进全球化资源布局与产能拓展,持续优化资本结构与融资渠道,同时可充分依托境外资本市场的资金优势进一步夯实盈利韧性,全面提升核心竞争力。核心数据:2025 年公司实现新增资源金金属量 16.62 吨、银金属量 296.57 吨,据公司 H 股上市申请资料披露,Twin Hills 及芒市华盛金矿建成投产、青海大柴旦后期扩产完成后,公司黄金年产量或将从 2025 年的 7.60 吨增长超 64%达 12.5 吨,报告认为公司业绩有望随之实现加速释放;2022-2025 年公司营业收入和归母净利润年复合增速分别为 26.83%、38.26%,2025 年度公司黄金全维持成本约 207元/克(汇率取 1 美元=7.14 人民币),位于全球黄金开采全维持成本曲线前 10%,且大幅低于全球前十大黄金生产商的平均成本;其他矿产金属营收增速分别为 55%、6%、20%,毛利率分别为 70%、68%、66%。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了山金国际等议题。