聚焦公牛集团(603195)日积跬步,犇赴千里。基于强大制造和渠道壁垒,公司的品类扩张路径依托已有产品&渠道经验优势复用、择优有序布局:一方面,参考电商市占率,目前核心品类插座、墙开市场份额预计分别达50%+、约 40%(20 年插座全渠道份额达约 70%),高市占、高盈利、持续迭代创新筑牢根基;另一方面,新品类如智能照明、新能源近年持续发展,26 年公司加快数据中心与太阳能照明业务布局、培育未来增长动能。以 C 端充电优势为基础,瞄准电动重卡等供需缺口较大的大功率 B 端市场,在产品、项目合作端持续突破;储能业务重点开拓欧洲市场,通过直接对接安装服务商的渠道深耕模式打造差异化,有望厚积薄发。报告认为,公司传统主业高市占、高盈利稳健有韧性,第二成长曲线行业景气较高,公司优势能力复用有望有序驱动增长。
聚焦公牛集团(603195)日积跬步,犇赴千里。基于强大制造和渠道壁垒,公司的品类扩张路径依托已有产品&渠道经验优势复用、择优有序布局:一方面,参考电商市占率,目前核心品类插座、墙开市场份额预计分别达50%+、约 40%(20 年插座全渠道份额达约 70%),高市占、高盈利、持续迭代创新筑牢根基;另一方面,新品类如智能照明、新能源近年持续发展,26 年公司加快数据中心与太阳能照明业务布局、培育未来增长动能。以 C 端充电优势为基础,瞄准电动重卡等供需缺口较大的大功率 B 端市场,在产品、项目合作端持续突破;储能业务重点开拓欧洲市场,通过直接对接安装服务商的渠道深耕模式打造差异化,有望厚积薄发。报告认为,公司传统主业高市占、高盈利稳健有韧性,第二成长曲线行业景气较高,公司优势能力复用有望有序驱动增长。
聚焦公牛集团(603195)日积跬步,犇赴千里。基于强大制造和渠道壁垒,公司的品类扩张路径依托已有产品&渠道经验优势复用、择优有序布局:一方面,参考电商市占率,目前核心品类插座、墙开市场份额预计分别达50%+、约 40%(20 年插座全渠道份额达约 70%),高市占、高盈利、持续迭代创新筑牢根基;另一方面,新品类如智能照明、新能源近年持续发展,26 年公司加快数据中心与太阳能照明业务布局、培育未来增长动能。以 C 端充电优势为基础,瞄准电动重卡等供需缺口较大的大功率 B 端市场,在产品、项目合作端持续突破;储能业务重点开拓欧洲市场,通过直接对接安装服务商的渠道深耕模式打造差异化,有望厚积薄发。报告认为,公司传统主业高市占、高盈利稳健有韧性,第二成长曲线行业景气较高,公司优势能力复用有望有序驱动增长。核心数据:基于强大制造和渠道壁垒,公司的品类扩张路径依托已有产品&渠道经验优势复用、择优有序布局:一方面,参考电商市占率,目前核心品类插座、墙开市场份额预计分别达50%+、约 40%(20 年插座全渠道份额达约 70%),高市占、高盈利、持续迭代创新筑牢根基;26Q1 公司营收 40.6 亿元同比+3.5%,归母净利 10.6 亿元同比+8.5%边际企稳修复,25 年在外部扰动下仍实现 25.4%净利率、24.9%ROE,保持经营韧性。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了公牛集团、日积跬步、犇赴千里等议题。