聚焦银行业定期报告:大行“缺”稳定负债?一周股债回顾(7月第四周)。从5月以来,3Y短期限国债利率稳定在1.28%~1.3%之间,报告认为短期期限的定价逻辑在于机构负债端成本,即短利率=负债成本+5bp收益率,故3Y以内短债性价比不高,需进一步等待大行负债端改善或挂牌利率调降,而另一方面融出与短债均为短期限资产,二者理应存在合理比价,本周DR001中枢在1.37%附近,央行24日公布月末启动隔夜OMO,表明对资金面的呵护态度,跨月资金面预计压力不大。若回顾2024年至今的存款利率调降,国有大行/股份行执行全国统一挂牌利率,东西部网点同步调整,差异集中在地方性银行,且东部区域调降顺序领先于西部区域,且西部区域初始利率水平更高,整体降幅高于东部,报告认为基于息差考虑,往后不排除其他区域银行有类似动态调整。
聚焦银行业定期报告:大行“缺”稳定负债?一周股债回顾(7月第四周)。从5月以来,3Y短期限国债利率稳定在1.28%~1.3%之间,报告认为短期期限的定价逻辑在于机构负债端成本,即短利率=负债成本+5bp收益率,故3Y以内短债性价比不高,需进一步等待大行负债端改善或挂牌利率调降,而另一方面融出与短债均为短期限资产,二者理应存在合理比价,本周DR001中枢在1.37%附近,央行24日公布月末启动隔夜OMO,表明对资金面的呵护态度,跨月资金面预计压力不大。若回顾2024年至今的存款利率调降,国有大行/股份行执行全国统一挂牌利率,东西部网点同步调整,差异集中在地方性银行,且东部区域调降顺序领先于西部区域,且西部区域初始利率水平更高,整体降幅高于东部,报告认为基于息差考虑,往后不排除其他区域银行有类似动态调整。
聚焦银行业定期报告:大行“缺”稳定负债?一周股债回顾(7月第四周)。从5月以来,3Y短期限国债利率稳定在1.28%~1.3%之间,报告认为短期期限的定价逻辑在于机构负债端成本,即短利率=负债成本+5bp收益率,故3Y以内短债性价比不高,需进一步等待大行负债端改善或挂牌利率调降,而另一方面融出与短债均为短期限资产,二者理应存在合理比价,本周DR001中枢在1.37%附近,央行24日公布月末启动隔夜OMO,表明对资金面的呵护态度,跨月资金面预计压力不大。若回顾2024年至今的存款利率调降,国有大行/股份行执行全国统一挂牌利率,东西部网点同步调整,差异集中在地方性银行,且东部区域调降顺序领先于西部区域,且西部区域初始利率水平更高,整体降幅高于东部,报告认为基于息差考虑,往后不排除其他区域银行有类似动态调整。核心数据:➢ 对于存单,一是本周存单净融资2066亿元,其次国有行发行端1Y占比55%,自5月以来继续走高;可能原因有三个:一是基于业务关系类非银活期在NSFR指标中的ASF系数为50%,近期的股市调整导致相关结算类资金下降,银行需要发行9M以上存单优化NSFR指标。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、银行业定期报告、7月第四周等议题。