聚焦化工行业2026年下半年投资策略:布局景气赛道,加码成长龙头。原料端因战争影响,3月开始原油价格大幅上行带动产品价格向上,6月中旬开始随地缘缓和快速回调,供给端“反内卷”持续推进,“双碳”约束渐行渐近,后续需求端若能稳步回暖,则周期有望持续上行。纵向对比:截止2026年6月15日,申万基础化工行业PE为28.6倍,PB为2.5倍,从2021年9月开始估值波动回落,反映悲观预期,2022年末PE底部抬升,24年末PB底部回升,26年上半年延续25年估值修复行情。26Q1单季度基础化工行业毛利率17.18%(同比+0.54pct,环比+0.99pct), 26Q1单季度净利率6.88%(同比+0.39pct,环比+4.84pct),26年Q1因地缘冲突带动油价上行,从而推动化工品价格价差抬升,盈利同环比显著修复。
聚焦化工行业2026年下半年投资策略:布局景气赛道,加码成长龙头。原料端因战争影响,3月开始原油价格大幅上行带动产品价格向上,6月中旬开始随地缘缓和快速回调,供给端“反内卷”持续推进,“双碳”约束渐行渐近,后续需求端若能稳步回暖,则周期有望持续上行。纵向对比:截止2026年6月15日,申万基础化工行业PE为28.6倍,PB为2.5倍,从2021年9月开始估值波动回落,反映悲观预期,2022年末PE底部抬升,24年末PB底部回升,26年上半年延续25年估值修复行情。26Q1单季度基础化工行业毛利率17.18%(同比+0.54pct,环比+0.99pct), 26Q1单季度净利率6.88%(同比+0.39pct,环比+4.84pct),26年Q1因地缘冲突带动油价上行,从而推动化工品价格价差抬升,盈利同环比显著修复。
聚焦化工行业2026年下半年投资策略:布局景气赛道,加码成长龙头。原料端因战争影响,3月开始原油价格大幅上行带动产品价格向上,6月中旬开始随地缘缓和快速回调,供给端“反内卷”持续推进,“双碳”约束渐行渐近,后续需求端若能稳步回暖,则周期有望持续上行。纵向对比:截止2026年6月15日,申万基础化工行业PE为28.6倍,PB为2.5倍,从2021年9月开始估值波动回落,反映悲观预期,2022年末PE底部抬升,24年末PB底部回升,26年上半年延续25年估值修复行情。26Q1单季度基础化工行业毛利率17.18%(同比+0.54pct,环比+0.99pct), 26Q1单季度净利率6.88%(同比+0.39pct,环比+4.84pct),26年Q1因地缘冲突带动油价上行,从而推动化工品价格价差抬升,盈利同环比显著修复。核心数据:纵向对比:截止2026年6月15日,申万基础化工行业PE为28.6倍,PB为2.5倍,从2021年9月开始估值波动回落,反映悲观预期,2022年末PE底部抬升,24年末PB底部回升,26年上半年延续25年估值修复行情;26Q1单季度基础化工行业毛利率17.18%(同比+0.54pct,环比+0.99pct), 26Q1单季度净利率6.88%(同比+0.39pct,环比+4.84pct),26年Q1因地缘冲突带动油价上行,从而推动化工品价格价差抬升,盈利同环比显著修复。
本报告由南京证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了投资策略、化工、供需、基金等议题。