聚焦白云电器(603861)主变出海新势力,直流配电布局契合AIDC趋势。在特高压、海上风电、电力互济等需求带动下,直流支撑电容需求可观;高压变压器和组合电器招标有望保持稳健增长,公司作为新进入者份额有望提升。与传统 UPS 方案相比,HVDC 具有效率高、占地小等优势,2026 年下半年 800V HVDC 迎来应用拐点,未来渗透率有望持续提升。盈利预测与估值:预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.18/3.20/4.61亿元,EPS 分别为 0.40/0.59/0.85 元,同比增速分别为 6.6%/46.9%/44.1%。
聚焦白云电器(603861)主变出海新势力,直流配电布局契合AIDC趋势。在特高压、海上风电、电力互济等需求带动下,直流支撑电容需求可观;高压变压器和组合电器招标有望保持稳健增长,公司作为新进入者份额有望提升。与传统 UPS 方案相比,HVDC 具有效率高、占地小等优势,2026 年下半年 800V HVDC 迎来应用拐点,未来渗透率有望持续提升。盈利预测与估值:预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.18/3.20/4.61亿元,EPS 分别为 0.40/0.59/0.85 元,同比增速分别为 6.6%/46.9%/44.1%。
聚焦白云电器(603861)主变出海新势力,直流配电布局契合AIDC趋势。在特高压、海上风电、电力互济等需求带动下,直流支撑电容需求可观;高压变压器和组合电器招标有望保持稳健增长,公司作为新进入者份额有望提升。与传统 UPS 方案相比,HVDC 具有效率高、占地小等优势,2026 年下半年 800V HVDC 迎来应用拐点,未来渗透率有望持续提升。盈利预测与估值:预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.18/3.20/4.61亿元,EPS 分别为 0.40/0.59/0.85 元,同比增速分别为 6.6%/46.9%/44.1%。核心数据:盈利预测与估值:预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.18/3.20/4.61亿元,EPS 分别为 0.40/0.59/0.85 元,同比增速分别为 6.6%/46.9%/44.1%。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出海、电力、设备、白云电器等议题。