聚焦三棵树(603737)加码高端零售布局奏效,产品+服务铸就成长基石。2024 年起,立邦中国 TUC 端营收增速下滑,2025 年 TUC 营收同比下滑 5%,同期三棵树家装墙面漆连续实现两位数快速增长,或反映三棵树零售战略成效显著,市场竞争力逐步提升,2020-2024 年三棵树装饰漆零售市占率由 1.70%提升至 5.31%。预计公司 2026–2028 年营业收入分别为 138.85 亿元、153.50 亿元和 169.29 亿元,分别同比增长 10.83%、10.55%和 10.29%;预计归母净利润分别为 10.35 亿元、12.96 亿元和 15.18 亿元,分别同比增长 33.59%、25.19%和 17.15%,对应 2026-2028 年动态 PE分别为 18.9 倍、15.1 倍和 12.9 倍。
聚焦三棵树(603737)加码高端零售布局奏效,产品+服务铸就成长基石。2024 年起,立邦中国 TUC 端营收增速下滑,2025 年 TUC 营收同比下滑 5%,同期三棵树家装墙面漆连续实现两位数快速增长,或反映三棵树零售战略成效显著,市场竞争力逐步提升,2020-2024 年三棵树装饰漆零售市占率由 1.70%提升至 5.31%。预计公司 2026–2028 年营业收入分别为 138.85 亿元、153.50 亿元和 169.29 亿元,分别同比增长 10.83%、10.55%和 10.29%;预计归母净利润分别为 10.35 亿元、12.96 亿元和 15.18 亿元,分别同比增长 33.59%、25.19%和 17.15%,对应 2026-2028 年动态 PE分别为 18.9 倍、15.1 倍和 12.9 倍。
聚焦三棵树(603737)加码高端零售布局奏效,产品+服务铸就成长基石。2024 年起,立邦中国 TUC 端营收增速下滑,2025 年 TUC 营收同比下滑 5%,同期三棵树家装墙面漆连续实现两位数快速增长,或反映三棵树零售战略成效显著,市场竞争力逐步提升,2020-2024 年三棵树装饰漆零售市占率由 1.70%提升至 5.31%。预计公司 2026–2028 年营业收入分别为 138.85 亿元、153.50 亿元和 169.29 亿元,分别同比增长 10.83%、10.55%和 10.29%;预计归母净利润分别为 10.35 亿元、12.96 亿元和 15.18 亿元,分别同比增长 33.59%、25.19%和 17.15%,对应 2026-2028 年动态 PE分别为 18.9 倍、15.1 倍和 12.9 倍。核心数据:2024 年起,立邦中国 TUC 端营收增速下滑,2025 年 TUC 营收同比下滑 5%,同期三棵树家装墙面漆连续实现两位数快速增长,或反映三棵树零售战略成效显著,市场竞争力逐步提升,2020-2024 年三棵树装饰漆零售市占率由 1.70%提升至 5.31%;预计公司 2026–2028 年营业收入分别为 138.85 亿元、153.50 亿元和 169.29 亿元,分别同比增长 10.83%、10.55%和 10.29%;预计归母净利润分别为 10.35 亿元、12.96 亿元和 15.18 亿元,分别同比增长 33.59%、25.19%和 17.15%,对应 2026-2028 年动态 PE分别为 18.9 倍、15.1 倍和 12.9 倍。
本报告由国投证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了零售、三棵树等议题。