聚焦再论M顶:“杀情绪、杀估值、杀逻辑”。“杀估值”本质是价格问题,促发因素包括货币政策收紧、市场风格切换、业绩增速阶段性不及预期、板块资金抱团瓦解等,对应估值出现泡沫化后的均值回归,技术信号上跌破 120 日均线且 60 日均线拐头向下,核心指数跌幅超过 30%,龙头股价对业绩的透支回归到 2 年之内;“杀逻辑”本质是价值问题,触发因子是颠覆性产业政策出台、技术迭代被替代、下游需求永久萎缩、产业竞争格局恶化、供需逆转、商业模型被改写等形成分子端毁灭,形态上跌幅极深(40%以上)、持续时间极长,常见"跌了又跌",技术上呈现反弹不过前高。风险提示:数据统计误差,海外大厂 AI 资本开支不及预期,全球经济衰退风险,文中观点不代表投资建议等。
聚焦再论M顶:“杀情绪、杀估值、杀逻辑”。“杀估值”本质是价格问题,促发因素包括货币政策收紧、市场风格切换、业绩增速阶段性不及预期、板块资金抱团瓦解等,对应估值出现泡沫化后的均值回归,技术信号上跌破 120 日均线且 60 日均线拐头向下,核心指数跌幅超过 30%,龙头股价对业绩的透支回归到 2 年之内;“杀逻辑”本质是价值问题,触发因子是颠覆性产业政策出台、技术迭代被替代、下游需求永久萎缩、产业竞争格局恶化、供需逆转、商业模型被改写等形成分子端毁灭,形态上跌幅极深(40%以上)、持续时间极长,常见"跌了又跌",技术上呈现反弹不过前高。风险提示:数据统计误差,海外大厂 AI 资本开支不及预期,全球经济衰退风险,文中观点不代表投资建议等。
聚焦再论M顶:“杀情绪、杀估值、杀逻辑”。“杀估值”本质是价格问题,促发因素包括货币政策收紧、市场风格切换、业绩增速阶段性不及预期、板块资金抱团瓦解等,对应估值出现泡沫化后的均值回归,技术信号上跌破 120 日均线且 60 日均线拐头向下,核心指数跌幅超过 30%,龙头股价对业绩的透支回归到 2 年之内;“杀逻辑”本质是价值问题,触发因子是颠覆性产业政策出台、技术迭代被替代、下游需求永久萎缩、产业竞争格局恶化、供需逆转、商业模型被改写等形成分子端毁灭,形态上跌幅极深(40%以上)、持续时间极长,常见"跌了又跌",技术上呈现反弹不过前高。风险提示:数据统计误差,海外大厂 AI 资本开支不及预期,全球经济衰退风险,文中观点不代表投资建议等。核心数据:“杀估值”本质是价格问题,促发因素包括货币政策收紧、市场风格切换、业绩增速阶段性不及预期、板块资金抱团瓦解等,对应估值出现泡沫化后的均值回归,技术信号上跌破 120 日均线且 60 日均线拐头向下,核心指数跌幅超过 30%,龙头股价对业绩的透支回归到 2 年之内;伴随着宏观和产业上的巨大争议不绝于耳,7 月 AI 科技股价大幅下跌,以双创为代表的核心指数最大跌幅超过 20%。
本报告由国投证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了再论M顶、“杀情绪、杀估值、杀逻辑”等议题。