聚焦保险行业保险公司资产端解析系列之一:攻守兼备,看好资产端否极泰来。1)债券仍是险资大类资产配置的压舱石,近年长端利率下行,保险公司显著提升债券配置以提前锁定较高的定息收益,债券占比由 23 年的 45.4%逐步提升至 25 年末的 50.4%。1)经济企稳预期叠加稳健的货币政策,预计十年期国债收益率阶段性企稳回升;另一方面,保险公司通过增配高股息股票所获得的分红收益,来弥补债券等固收资产利息下降带来的投资收益缺口,以稳定净投资收益率。报告认为中性假设下上市险企通过灵活把握市场机会进行资产配置/交易整体将实现稳健投资收益,看好上市险企低位估值水平迎来修复,维持行业“增持”评级,个股推荐中国平安/新华保险/中国人民保险集团/中国太保/中国财险/中国人寿。
聚焦保险行业保险公司资产端解析系列之一:攻守兼备,看好资产端否极泰来。1)债券仍是险资大类资产配置的压舱石,近年长端利率下行,保险公司显著提升债券配置以提前锁定较高的定息收益,债券占比由 23 年的 45.4%逐步提升至 25 年末的 50.4%。1)经济企稳预期叠加稳健的货币政策,预计十年期国债收益率阶段性企稳回升;另一方面,保险公司通过增配高股息股票所获得的分红收益,来弥补债券等固收资产利息下降带来的投资收益缺口,以稳定净投资收益率。报告认为中性假设下上市险企通过灵活把握市场机会进行资产配置/交易整体将实现稳健投资收益,看好上市险企低位估值水平迎来修复,维持行业“增持”评级,个股推荐中国平安/新华保险/中国人民保险集团/中国太保/中国财险/中国人寿。
聚焦保险行业保险公司资产端解析系列之一:攻守兼备,看好资产端否极泰来。1)债券仍是险资大类资产配置的压舱石,近年长端利率下行,保险公司显著提升债券配置以提前锁定较高的定息收益,债券占比由 23 年的 45.4%逐步提升至 25 年末的 50.4%。1)经济企稳预期叠加稳健的货币政策,预计十年期国债收益率阶段性企稳回升;另一方面,保险公司通过增配高股息股票所获得的分红收益,来弥补债券等固收资产利息下降带来的投资收益缺口,以稳定净投资收益率。报告认为中性假设下上市险企通过灵活把握市场机会进行资产配置/交易整体将实现稳健投资收益,看好上市险企低位估值水平迎来修复,维持行业“增持”评级,个股推荐中国平安/新华保险/中国人民保险集团/中国太保/中国财险/中国人寿。核心数据:1)债券仍是险资大类资产配置的压舱石,近年长端利率下行,保险公司显著提升债券配置以提前锁定较高的定息收益,债券占比由 23 年的 45.4%逐步提升至 25 年末的 50.4%;根据测算净投资收益率预计将于 2.5%-3.1%区间企稳;2)预计上市险企通过积极稳健的配置/交易策略,整体可实现穿越周期的稳健投资收益,预测总投资收益率中枢约为3.5%。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、股息、攻守兼备、看好资产端否极泰来等议题。