2018资金流因子全面测试报告｜聪明钱挖掘与正交化方法详解

报告摘要

本报告由长江证券出品，系统测试200多种资金流因子，揭示小单流入额因子IC达-9.90%但受成交额高度影响，通过正交化方法剔除流动性后IC仍为-3.62%，保留独立选股价值。创新提出'部分对称正交化'方法，结合大单与小单因子构建的IC_IR加权策略在中证500成分股中年化收益11.3%，超额收益显著。报告详解资金流因子分类、收益来源、相关性分析及非线性效应，适合量化研究员、基金经理、金融工程从业者及对因子投资感兴趣的投资者，帮助理解'聪明钱'流动规律，优化选股模型。

📋 报告目录

1. 小单流入额因子
2. 因子收益来源探讨
3. 并非事件性信号
4. 被低估的相关性
5. 与流'入'无关
6. 超常资金流向