聚焦海外存储行业2026年7月跟踪:26Q3合约价涨幅放缓,高盈利韧性支撑长景气周期。其中 DRAM 出口额218.5 亿美元,同比增长 385.2%;NAND 出口额 24.9 亿美元,同比增长 301.1%。报告认为行业关注重点有望从单季度价格/利润弹性转向高盈利的多年持续性,从基于价格涨跌预期的周期博弈转向基于高盈利确定性的重新定价,推动估值中枢上行。产能端,报告认为供给纪律性仍然被市场低估,原厂大部分新增资本开支投向新建厂房和洁净室建设,扩产计划呈梯度推进,投产时间仍可跟随下游需求调整,26-27 年实际新增产能有限。
聚焦海外存储行业2026年7月跟踪:26Q3合约价涨幅放缓,高盈利韧性支撑长景气周期。其中 DRAM 出口额218.5 亿美元,同比增长 385.2%;NAND 出口额 24.9 亿美元,同比增长 301.1%。报告认为行业关注重点有望从单季度价格/利润弹性转向高盈利的多年持续性,从基于价格涨跌预期的周期博弈转向基于高盈利确定性的重新定价,推动估值中枢上行。产能端,报告认为供给纪律性仍然被市场低估,原厂大部分新增资本开支投向新建厂房和洁净室建设,扩产计划呈梯度推进,投产时间仍可跟随下游需求调整,26-27 年实际新增产能有限。
聚焦海外存储行业2026年7月跟踪:26Q3合约价涨幅放缓,高盈利韧性支撑长景气周期。其中 DRAM 出口额218.5 亿美元,同比增长 385.2%;NAND 出口额 24.9 亿美元,同比增长 301.1%。报告认为行业关注重点有望从单季度价格/利润弹性转向高盈利的多年持续性,从基于价格涨跌预期的周期博弈转向基于高盈利确定性的重新定价,推动估值中枢上行。产能端,报告认为供给纪律性仍然被市场低估,原厂大部分新增资本开支投向新建厂房和洁净室建设,扩产计划呈梯度推进,投产时间仍可跟随下游需求调整,26-27 年实际新增产能有限。核心数据:其中 DRAM 出口额218.5 亿美元,同比增长 385.2%;NAND 出口额 24.9 亿美元,同比增长 301.1%;[Tabl预计e_Sum26Qmar3y]通用 DRAM合约价上涨 13-18%,NAND 合约价上涨 10-15%。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了盈利、产业链、半导体、芯片等议题。