聚焦金属包装行业深度:供需格局改善,出海进行时。ary]国内二片罐整体供给格局改善,头部企业市占率高,具备较好的盈利弹性,罐价提升叠加产能出海有望持续改善利润,推荐制罐企业奥瑞金,昇兴股份,建议关注相关标的宝钢包装。2025 年我国啤酒罐化率仅 31.5%,显著低于英美日等发达国家 58%以上的罐化率,仍具备较大增长空间,在啤酒存量竞争情况下,国内二片罐需求增长由啤酒罐化率提升来驱动,测算预计 2027 年国内二片罐需求可达 678 亿罐。在头部二片罐企业保利润诉求一致、制罐厂与下游啤酒厂绑定进一步加深、下游啤酒企业推动产品高端化三大趋势下,报告认为本次盈利修复力度将强于以往,头部企业均具备较高市场份额,盈利弹性有望充分释放。
聚焦金属包装行业深度:供需格局改善,出海进行时。ary]国内二片罐整体供给格局改善,头部企业市占率高,具备较好的盈利弹性,罐价提升叠加产能出海有望持续改善利润,推荐制罐企业奥瑞金,昇兴股份,建议关注相关标的宝钢包装。2025 年我国啤酒罐化率仅 31.5%,显著低于英美日等发达国家 58%以上的罐化率,仍具备较大增长空间,在啤酒存量竞争情况下,国内二片罐需求增长由啤酒罐化率提升来驱动,测算预计 2027 年国内二片罐需求可达 678 亿罐。在头部二片罐企业保利润诉求一致、制罐厂与下游啤酒厂绑定进一步加深、下游啤酒企业推动产品高端化三大趋势下,报告认为本次盈利修复力度将强于以往,头部企业均具备较高市场份额,盈利弹性有望充分释放。
聚焦金属包装行业深度:供需格局改善,出海进行时。ary]国内二片罐整体供给格局改善,头部企业市占率高,具备较好的盈利弹性,罐价提升叠加产能出海有望持续改善利润,推荐制罐企业奥瑞金,昇兴股份,建议关注相关标的宝钢包装。2025 年我国啤酒罐化率仅 31.5%,显著低于英美日等发达国家 58%以上的罐化率,仍具备较大增长空间,在啤酒存量竞争情况下,国内二片罐需求增长由啤酒罐化率提升来驱动,测算预计 2027 年国内二片罐需求可达 678 亿罐。在头部二片罐企业保利润诉求一致、制罐厂与下游啤酒厂绑定进一步加深、下游啤酒企业推动产品高端化三大趋势下,报告认为本次盈利修复力度将强于以往,头部企业均具备较高市场份额,盈利弹性有望充分释放。核心数据:2025 年我国啤酒罐化率仅 31.5%,显著低于英美日等发达国家 58%以上的罐化率,仍具备较大增长空间,在啤酒存量竞争情况下,国内二片罐需求增长由啤酒罐化率提升来驱动,测算预计 2027 年国内二片罐需求可达 678 亿罐;根据测算,2025 年国内二片罐总产约为 746 亿罐,产能过剩状态仍旧保持;东南亚金属饮料罐需求稳健增长,其中啤酒罐占比稳定,越南、泰国、菲律宾系贡献啤酒消费最多的国家,2025 年三者啤酒消费规模合计占比 72%。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了供需、出海、金属、啤酒等议题。