聚焦资产配置专题报告:地缘与基本面双线交汇下,美联储路径与大类资产表现。Q2 GDPNow约2.5%(环比年化),较Q1的2.1%有所回升,但设备投资、知识产权、政府支出等分项边际贡献回落,5月核心资本品新订单环比回正。按照一轮直接效应公式,Brent每下降10美元/桶,在汽油价格传导完成后,整体CPI价格指数水平较基准低约0.25个百分点,整体PCE价格指数水平较基准低约0.13个百分点。资产层面,战争和物流溢价压力有望下降、力成缓本解压、风险偏好或修复,权益或重回国内政策与产业主线,AI、高端制造、国产替代仍是主线,中游制造、交运和消费制造或存在阶段性成本修复机会。
聚焦资产配置专题报告:地缘与基本面双线交汇下,美联储路径与大类资产表现。Q2 GDPNow约2.5%(环比年化),较Q1的2.1%有所回升,但设备投资、知识产权、政府支出等分项边际贡献回落,5月核心资本品新订单环比回正。按照一轮直接效应公式,Brent每下降10美元/桶,在汽油价格传导完成后,整体CPI价格指数水平较基准低约0.25个百分点,整体PCE价格指数水平较基准低约0.13个百分点。资产层面,战争和物流溢价压力有望下降、力成缓本解压、风险偏好或修复,权益或重回国内政策与产业主线,AI、高端制造、国产替代仍是主线,中游制造、交运和消费制造或存在阶段性成本修复机会。
聚焦资产配置专题报告:地缘与基本面双线交汇下,美联储路径与大类资产表现。Q2 GDPNow约2.5%(环比年化),较Q1的2.1%有所回升,但设备投资、知识产权、政府支出等分项边际贡献回落,5月核心资本品新订单环比回正。按照一轮直接效应公式,Brent每下降10美元/桶,在汽油价格传导完成后,整体CPI价格指数水平较基准低约0.25个百分点,整体PCE价格指数水平较基准低约0.13个百分点。资产层面,战争和物流溢价压力有望下降、力成缓本解压、风险偏好或修复,权益或重回国内政策与产业主线,AI、高端制造、国产替代仍是主线,中游制造、交运和消费制造或存在阶段性成本修复机会。核心数据:Q2 GDPNow约2.5%(环比年化),较Q1的2.1%有所回升,但设备投资、知识产权、政府支出等分项边际贡献回落,5月核心资本品新订单环比回正;按照一轮直接效应公式,Brent每下降10美元/桶,在汽油价格传导完成后,整体CPI价格指数水平较基准低约0.25个百分点,整体PCE价格指数水平较基准低约0.13个百分点;消费仍是基本盘,但在扩张的同时弹性下降,4月实际可支配收入环比转负、储蓄率维持在3.0%,居民越来越依赖储蓄和信用维持消费。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了美国经济、货币政策、AI、就业等议题。