聚焦2026年中期经济与资产展望:新旧的拐点。鉴于通胀水平较去年明显回升,GDP 平减指数有望时隔三年首次转正、全年预计 2%左右,对应名义 GDP 增速约为 6.7%左右。场端通胀预期均出现边际降温,进一步说明油价冲击并未演化为更广泛的通胀预期定价,关注后续沃什对通胀的表态;2)国内物价:预计下半年CPI 小幅回落再回升、高点在四季度,读数上三、四季度 CPI 同比中枢预计分别为 1.0%、1.4%,关键假设是猪肉价格 8-9 月起可能温和回升;PPI下半年震荡回落,读数上三、四季度同比中枢预计回落至 3.7%、3.6%,重点关注石化链、有色链、煤炭链和 AI 链的价格变动;得益于 PPI 显著转正,GDP 平减指数二季度大概率转正。
聚焦2026年中期经济与资产展望:新旧的拐点。鉴于通胀水平较去年明显回升,GDP 平减指数有望时隔三年首次转正、全年预计 2%左右,对应名义 GDP 增速约为 6.7%左右。场端通胀预期均出现边际降温,进一步说明油价冲击并未演化为更广泛的通胀预期定价,关注后续沃什对通胀的表态;2)国内物价:预计下半年CPI 小幅回落再回升、高点在四季度,读数上三、四季度 CPI 同比中枢预计分别为 1.0%、1.4%,关键假设是猪肉价格 8-9 月起可能温和回升;PPI下半年震荡回落,读数上三、四季度同比中枢预计回落至 3.7%、3.6%,重点关注石化链、有色链、煤炭链和 AI 链的价格变动;得益于 PPI 显著转正,GDP 平减指数二季度大概率转正。
聚焦2026年中期经济与资产展望:新旧的拐点。鉴于通胀水平较去年明显回升,GDP 平减指数有望时隔三年首次转正、全年预计 2%左右,对应名义 GDP 增速约为 6.7%左右。场端通胀预期均出现边际降温,进一步说明油价冲击并未演化为更广泛的通胀预期定价,关注后续沃什对通胀的表态;2)国内物价:预计下半年CPI 小幅回落再回升、高点在四季度,读数上三、四季度 CPI 同比中枢预计分别为 1.0%、1.4%,关键假设是猪肉价格 8-9 月起可能温和回升;PPI下半年震荡回落,读数上三、四季度同比中枢预计回落至 3.7%、3.6%,重点关注石化链、有色链、煤炭链和 AI 链的价格变动;得益于 PPI 显著转正,GDP 平减指数二季度大概率转正。核心数据:鉴于通胀水平较去年明显回升,GDP 平减指数有望时隔三年首次转正、全年预计 2%左右,对应名义 GDP 增速约为 6.7%左右;2)国内物价:预计下半年CPI 小幅回落再回升、高点在四季度,读数上三、四季度 CPI 同比中枢预计分别为 1.0%、1.4%,关键假设是猪肉价格 8-9 月起可能温和回升;PPI下半年震荡回落,读数上三、四季度同比中枢预计回落至 3.7%、3.6%,重点关注石化链、有色链、煤炭链和 AI 链的价格变动。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了经济、美国经济、货币政策、十五五等议题。