聚焦交通运输行业深度-油运:重视海峡通行与伊朗制裁解除叠加带来的上行机遇。根据IEA,3 月全球可观测石油库存下降 1.29 亿桶,4 月又进一步下降 7400 万桶,5 月进一步加速至 1.43 亿桶,全球石油深度去库。根据 EIA,伊朗 2025 年原油产量 338 万桶/天,若其出口量增长至 300 万桶/天,对合规 VLCC 的年化需求则将进一步增长至 68 条。投资建议:当前地缘局势趋于缓和,霍尔木兹海峡通行和伊朗制裁解除有望叠加演绎,VLCC 运价将在全球原油补库周期中呈现显著弹性,重点关注招商轮船、中远海能 AH 和招商南油。
聚焦交通运输行业深度-油运:重视海峡通行与伊朗制裁解除叠加带来的上行机遇。根据IEA,3 月全球可观测石油库存下降 1.29 亿桶,4 月又进一步下降 7400 万桶,5 月进一步加速至 1.43 亿桶,全球石油深度去库。根据 EIA,伊朗 2025 年原油产量 338 万桶/天,若其出口量增长至 300 万桶/天,对合规 VLCC 的年化需求则将进一步增长至 68 条。投资建议:当前地缘局势趋于缓和,霍尔木兹海峡通行和伊朗制裁解除有望叠加演绎,VLCC 运价将在全球原油补库周期中呈现显著弹性,重点关注招商轮船、中远海能 AH 和招商南油。
聚焦交通运输行业深度-油运:重视海峡通行与伊朗制裁解除叠加带来的上行机遇。根据IEA,3 月全球可观测石油库存下降 1.29 亿桶,4 月又进一步下降 7400 万桶,5 月进一步加速至 1.43 亿桶,全球石油深度去库。根据 EIA,伊朗 2025 年原油产量 338 万桶/天,若其出口量增长至 300 万桶/天,对合规 VLCC 的年化需求则将进一步增长至 68 条。投资建议:当前地缘局势趋于缓和,霍尔木兹海峡通行和伊朗制裁解除有望叠加演绎,VLCC 运价将在全球原油补库周期中呈现显著弹性,重点关注招商轮船、中远海能 AH 和招商南油。核心数据:根据IEA,3 月全球可观测石油库存下降 1.29 亿桶,4 月又进一步下降 7400 万桶,5 月进一步加速至 1.43 亿桶,全球石油深度去库;根据 EIA,伊朗 2025 年原油产量 338 万桶/天,若其出口量增长至 300 万桶/天,对合规 VLCC 的年化需求则将进一步增长至 68 条;伊朗制裁解除,一方面,伊朗原油合规化推升合规市场VLCC需求,美伊冲突前伊朗原油出口量稳定在150万-200 万桶/天,该部分原油回归合规市场对应的年化 VLCC 需求约 45 条。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了交通、运输、供需、交通运输行业深度等议题。