聚焦安井食品(603345)速冻食品龙头,产品渠道共谱新篇。盈利端,2018-2023 年净利率受益于渠道扩张、产品结构升级与规模效应从 6.3%提升至 10.7%;2024-2025 年受餐饮需求低迷、原材料价格上涨、产能利用率下降、以及小龙虾商誉减值等影响回落至 8.5%;2026Q1 需求复苏下公司率先收促提价,叠加降本增效及规模效应,净利率升至 12.0%、创 2018 年以来历史新高。渠道端,经销基本盘稳固,经销商质量和忠诚度优于同行,为产品塑造和全国化拓展构筑坚实根基;新零售及电商、特通直营拉动增长,商超做补充,2025 年收入分别约129/12/12/9 亿 元 , 同 比 +4%/32%/17%/6% , 2018-2025CAGR 约20%/107%/43%/8%。
聚焦安井食品(603345)速冻食品龙头,产品渠道共谱新篇。盈利端,2018-2023 年净利率受益于渠道扩张、产品结构升级与规模效应从 6.3%提升至 10.7%;2024-2025 年受餐饮需求低迷、原材料价格上涨、产能利用率下降、以及小龙虾商誉减值等影响回落至 8.5%;2026Q1 需求复苏下公司率先收促提价,叠加降本增效及规模效应,净利率升至 12.0%、创 2018 年以来历史新高。渠道端,经销基本盘稳固,经销商质量和忠诚度优于同行,为产品塑造和全国化拓展构筑坚实根基;新零售及电商、特通直营拉动增长,商超做补充,2025 年收入分别约129/12/12/9 亿 元 , 同 比 +4%/32%/17%/6% , 2018-2025CAGR 约20%/107%/43%/8%。
聚焦安井食品(603345)速冻食品龙头,产品渠道共谱新篇。盈利端,2018-2023 年净利率受益于渠道扩张、产品结构升级与规模效应从 6.3%提升至 10.7%;2024-2025 年受餐饮需求低迷、原材料价格上涨、产能利用率下降、以及小龙虾商誉减值等影响回落至 8.5%;2026Q1 需求复苏下公司率先收促提价,叠加降本增效及规模效应,净利率升至 12.0%、创 2018 年以来历史新高。渠道端,经销基本盘稳固,经销商质量和忠诚度优于同行,为产品塑造和全国化拓展构筑坚实根基;新零售及电商、特通直营拉动增长,商超做补充,2025 年收入分别约129/12/12/9 亿 元 , 同 比 +4%/32%/17%/6% , 2018-2025CAGR 约20%/107%/43%/8%。核心数据:盈利端,2018-2023 年净利率受益于渠道扩张、产品结构升级与规模效应从 6.3%提升至 10.7%;2024-2025 年受餐饮需求低迷、原材料价格上涨、产能利用率下降、以及小龙虾商誉减值等影响回落至 8.5%;2026Q1 需求复苏下公司率先收促提价,叠加降本增效及规模效应,净利率升至 12.0%、创 2018 年以来历史新高。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、安井食品等议题。