聚焦建发国际集团(01908.HK)历史包袱拐点已过,盈利修复可期。近三年公司分红率均超 50%,2025 年同比提升 4pct 至 56%,对应股息率 7%,在头部房企中居前。经历过行业深度调整后,随着行业基本面逐渐企稳,行业竞争结构持续优化,能够穿越周期的优质房企有望获得更高的市场份额、释放利润弹性,基于此报告认为公司 2027 年合理 PE 为 10.5 倍,目标价格 18.4 元人民币/股。考虑到公司计提减值相对充分,且土储中滞重库存较少,减值压力将逐步缓减;叠加高毛利项目陆续结转,毛利率有望企稳回升,预计公司业绩有望在 2026 年改善。
聚焦建发国际集团(01908.HK)历史包袱拐点已过,盈利修复可期。近三年公司分红率均超 50%,2025 年同比提升 4pct 至 56%,对应股息率 7%,在头部房企中居前。经历过行业深度调整后,随着行业基本面逐渐企稳,行业竞争结构持续优化,能够穿越周期的优质房企有望获得更高的市场份额、释放利润弹性,基于此报告认为公司 2027 年合理 PE 为 10.5 倍,目标价格 18.4 元人民币/股。考虑到公司计提减值相对充分,且土储中滞重库存较少,减值压力将逐步缓减;叠加高毛利项目陆续结转,毛利率有望企稳回升,预计公司业绩有望在 2026 年改善。
聚焦建发国际集团(01908.HK)历史包袱拐点已过,盈利修复可期。近三年公司分红率均超 50%,2025 年同比提升 4pct 至 56%,对应股息率 7%,在头部房企中居前。经历过行业深度调整后,随着行业基本面逐渐企稳,行业竞争结构持续优化,能够穿越周期的优质房企有望获得更高的市场份额、释放利润弹性,基于此报告认为公司 2027 年合理 PE 为 10.5 倍,目标价格 18.4 元人民币/股。考虑到公司计提减值相对充分,且土储中滞重库存较少,减值压力将逐步缓减;叠加高毛利项目陆续结转,毛利率有望企稳回升,预计公司业绩有望在 2026 年改善。核心数据:近三年公司分红率均超 50%,2025 年同比提升 4pct 至 56%,对应股息率 7%,在头部房企中居前;经历过行业深度调整后,随着行业基本面逐渐企稳,行业竞争结构持续优化,能够穿越周期的优质房企有望获得更高的市场份额、释放利润弹性,基于此报告认为公司 2027 年合理 PE 为 10.5 倍,目标价格 18.4 元人民币/股。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了盈利、建发国际集团、01908.HK等议题。