聚焦中国太平(0966.HK)首次覆盖报告:基本面迎改善,估值修复可期。报告认为随着中国太平充分计提资产价值,公司资产端的相关风险已较为可控;负债端随着产品结构向分红险转型,公司积极推动产品转型有望对 NBV 增长形成有力支撑;资产端随着权益市场向好、公司调整投资资产结构,公司的投资端稳定性有望增强。财险业务方面:1)境内财险方面,非车险保费高增有望对整体保费增速形成支撑,报告预计 FY2026-FY2028 境内财险的保费收入分别为 367/382/399 亿港元,同比分别+3.4%/+4.2%/+4.3%;考虑到车险及非车险“报行合一”持续深化有望推动财险盈利水平稳中向好,报告预计 FY2026-FY2028 境内财险的 COR 分别为 98.5%/98.3%/98.3%。
聚焦中国太平(0966.HK)首次覆盖报告:基本面迎改善,估值修复可期。报告认为随着中国太平充分计提资产价值,公司资产端的相关风险已较为可控;负债端随着产品结构向分红险转型,公司积极推动产品转型有望对 NBV 增长形成有力支撑;资产端随着权益市场向好、公司调整投资资产结构,公司的投资端稳定性有望增强。财险业务方面:1)境内财险方面,非车险保费高增有望对整体保费增速形成支撑,报告预计 FY2026-FY2028 境内财险的保费收入分别为 367/382/399 亿港元,同比分别+3.4%/+4.2%/+4.3%;考虑到车险及非车险“报行合一”持续深化有望推动财险盈利水平稳中向好,报告预计 FY2026-FY2028 境内财险的 COR 分别为 98.5%/98.3%/98.3%。
聚焦中国太平(0966.HK)首次覆盖报告:基本面迎改善,估值修复可期。报告认为随着中国太平充分计提资产价值,公司资产端的相关风险已较为可控;负债端随着产品结构向分红险转型,公司积极推动产品转型有望对 NBV 增长形成有力支撑;资产端随着权益市场向好、公司调整投资资产结构,公司的投资端稳定性有望增强。财险业务方面:1)境内财险方面,非车险保费高增有望对整体保费增速形成支撑,报告预计 FY2026-FY2028 境内财险的保费收入分别为 367/382/399 亿港元,同比分别+3.4%/+4.2%/+4.3%;考虑到车险及非车险“报行合一”持续深化有望推动财险盈利水平稳中向好,报告预计 FY2026-FY2028 境内财险的 COR 分别为 98.5%/98.3%/98.3%。核心数据:财险业务方面:1)境内财险方面,非车险保费高增有望对整体保费增速形成支撑,报告预计 FY2026-FY2028 境内财险的保费收入分别为 367/382/399 亿港元,同比分别+3.4%/+4.2%/+4.3%;考虑到车险及非车险“报行合一”持续深化有望推动财险盈利水平稳中向好,报告预计 FY2026-FY2028 境内财险的 COR 分别为 98.5%/98.3%/98.3%;中国太平是国内最早在境外上市的保险公司,截至 2025 年末,财政部持有中国太平保险集团 90.67%的股权,为公司的实际控制人。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了中国太平、0966.HK、首次覆盖报告、基本面迎改善等议题。