聚焦银行业研思录之十三:中国内需或成全球占优资产。经济增长预期改善时,股票往往占优;融资需求下降、利率下行时,债券通常表现更好。报告认为 2026 年面临较大的经营贷偿还压力,一定程度约束居民消费和地产回暖。一方面,随着财政支出加快、居民债务压力缓解以及房地产逐步企稳,企业和居民现金流、实体融资需求及银行资产质量预期有望改善,进而带动银行 EPS 预期修复;另一方面,政策性资金与宽基 ETF 的回流将改善银行等内需权重板块的资金供求关系,推动估值中枢回升,近期宽基资金已出现边际恢复迹象。
聚焦银行业研思录之十三:中国内需或成全球占优资产。经济增长预期改善时,股票往往占优;融资需求下降、利率下行时,债券通常表现更好。报告认为 2026 年面临较大的经营贷偿还压力,一定程度约束居民消费和地产回暖。一方面,随着财政支出加快、居民债务压力缓解以及房地产逐步企稳,企业和居民现金流、实体融资需求及银行资产质量预期有望改善,进而带动银行 EPS 预期修复;另一方面,政策性资金与宽基 ETF 的回流将改善银行等内需权重板块的资金供求关系,推动估值中枢回升,近期宽基资金已出现边际恢复迹象。
聚焦银行业研思录之十三:中国内需或成全球占优资产。经济增长预期改善时,股票往往占优;融资需求下降、利率下行时,债券通常表现更好。报告认为 2026 年面临较大的经营贷偿还压力,一定程度约束居民消费和地产回暖。一方面,随着财政支出加快、居民债务压力缓解以及房地产逐步企稳,企业和居民现金流、实体融资需求及银行资产质量预期有望改善,进而带动银行 EPS 预期修复;另一方面,政策性资金与宽基 ETF 的回流将改善银行等内需权重板块的资金供求关系,推动估值中枢回升,近期宽基资金已出现边际恢复迹象。核心数据:过去两年美国非银贷款规模由约 1 万亿美元增加至约 2 万亿美元,这可能意味着,美国资本开支保持较高强度,为中国部分制造业和科技产品出口较好的重要原因之一。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、地产、股市、财政等议题。