聚焦公用事业行业研究:重视电量基数效应,煤炭水电超额显著。发电量数据来看,6 月规模以上发电量同比增长 2.0%,去年同期为+1.7%,其中火电同比增长 0.5%增速持续回落(去年同期为 1.1%,今年 1-6 月同比增长 2.9%);水电同比增长 4.8%(去年为-4.0%);风光披露增速分别为-5.6%、+14.2%,计算增速分别为-0.7%、+35.5%,风电增速环比下滑,光伏增速环比上升;核电同比增长 8.5%。煤炭方面,本周动力煤 Q5500 港口价格上涨 21 元/吨达 816 元/吨,同比涨幅达 187 元/吨,6 月我国原煤产量同比下降 9.5%,报告认为煤矿安监强度是短期的核心关注指标,长周期角度关注煤价中枢抬升带来的EPS 与估值双击。
聚焦公用事业行业研究:重视电量基数效应,煤炭水电超额显著。发电量数据来看,6 月规模以上发电量同比增长 2.0%,去年同期为+1.7%,其中火电同比增长 0.5%增速持续回落(去年同期为 1.1%,今年 1-6 月同比增长 2.9%);水电同比增长 4.8%(去年为-4.0%);风光披露增速分别为-5.6%、+14.2%,计算增速分别为-0.7%、+35.5%,风电增速环比下滑,光伏增速环比上升;核电同比增长 8.5%。煤炭方面,本周动力煤 Q5500 港口价格上涨 21 元/吨达 816 元/吨,同比涨幅达 187 元/吨,6 月我国原煤产量同比下降 9.5%,报告认为煤矿安监强度是短期的核心关注指标,长周期角度关注煤价中枢抬升带来的EPS 与估值双击。
聚焦公用事业行业研究:重视电量基数效应,煤炭水电超额显著。发电量数据来看,6 月规模以上发电量同比增长 2.0%,去年同期为+1.7%,其中火电同比增长 0.5%增速持续回落(去年同期为 1.1%,今年 1-6 月同比增长 2.9%);水电同比增长 4.8%(去年为-4.0%);风光披露增速分别为-5.6%、+14.2%,计算增速分别为-0.7%、+35.5%,风电增速环比下滑,光伏增速环比上升;核电同比增长 8.5%。煤炭方面,本周动力煤 Q5500 港口价格上涨 21 元/吨达 816 元/吨,同比涨幅达 187 元/吨,6 月我国原煤产量同比下降 9.5%,报告认为煤矿安监强度是短期的核心关注指标,长周期角度关注煤价中枢抬升带来的EPS 与估值双击。核心数据:发电量数据来看,6 月规模以上发电量同比增长 2.0%,去年同期为+1.7%,其中火电同比增长 0.5%增速持续回落(去年同期为 1.1%,今年 1-6 月同比增长 2.9%);水电同比增长 4.8%(去年为-4.0%);风光披露增速分别为-5.6%、+14.2%,计算增速分别为-0.7%、+35.5%,风电增速环比下滑,光伏增速环比上升。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了水电、煤炭、政策、火电等议题。