聚焦极兔速递-W(01519.HK)全球网络渐成,价值重估可期。极兔速递作为 TikTok Shop 的核心履约服务提供商,受益于其高速增长,市场份额有望提升至 40%–50%。我们预测,2026-2028 年公司收入各 151.9/176.5/199.4 亿美元,同比各增长 25%/16%/13%,经调净利润各 7.6 亿/11.0 亿/14.0 亿美元,同比各增长 78%/45%/27%,对应 EPS 各 0.08/0.11/0.14 美元。经济及消费增长不及预期;电商市场竞争格局变化;“反内卷”力度和持续性不及预期;新市场增长不及预期;汇率风险。
聚焦极兔速递-W(01519.HK)全球网络渐成,价值重估可期。极兔速递作为 TikTok Shop 的核心履约服务提供商,受益于其高速增长,市场份额有望提升至 40%–50%。我们预测,2026-2028 年公司收入各 151.9/176.5/199.4 亿美元,同比各增长 25%/16%/13%,经调净利润各 7.6 亿/11.0 亿/14.0 亿美元,同比各增长 78%/45%/27%,对应 EPS 各 0.08/0.11/0.14 美元。经济及消费增长不及预期;电商市场竞争格局变化;“反内卷”力度和持续性不及预期;新市场增长不及预期;汇率风险。
聚焦极兔速递-W(01519.HK)全球网络渐成,价值重估可期。极兔速递作为 TikTok Shop 的核心履约服务提供商,受益于其高速增长,市场份额有望提升至 40%–50%。我们预测,2026-2028 年公司收入各 151.9/176.5/199.4 亿美元,同比各增长 25%/16%/13%,经调净利润各 7.6 亿/11.0 亿/14.0 亿美元,同比各增长 78%/45%/27%,对应 EPS 各 0.08/0.11/0.14 美元。经济及消费增长不及预期;电商市场竞争格局变化;“反内卷”力度和持续性不及预期;新市场增长不及预期;汇率风险。核心数据:极兔速递作为 TikTok Shop 的核心履约服务提供商,受益于其高速增长,市场份额有望提升至 40%–50%;我们预测,2026-2028 年公司收入各 151.9/176.5/199.4 亿美元,同比各增长 25%/16%/13%,经调净利润各 7.6 亿/11.0 亿/14.0 亿美元,同比各增长 78%/45%/27%,对应 EPS 各 0.08/0.11/0.14 美元。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出海、品牌、盈利、极兔速递等议题。