聚焦社会服务行业出行链26Q3前瞻:成本扰动逐步缓解,聚焦低预期下的修复机会。5 月国内民航旅客运输量同比下降 7.6%,国内运力和客流分别同比下降 7.9%、8.4%。中国国家铁路集团预计,2026 年暑运全国铁路预计发送旅客 10.1 亿人次,日均 1629 万人次/+4.7%,有望形成补充。出行端,油价 6 月起高位回落,7 月 5 日起国内航线燃油附加费进一步下调至 50 元/100 元,居民综合出行成本有望边际改善,铁路客流预计延续增长构成补充;酒店端,入境游延续高增、高端客群消费韧性较强,高档酒店 RevPAR 有望优于行业;免税端,暑期航班恢复将带动入岛客流改善,推动离岛免税销售边际修复。
聚焦社会服务行业出行链26Q3前瞻:成本扰动逐步缓解,聚焦低预期下的修复机会。5 月国内民航旅客运输量同比下降 7.6%,国内运力和客流分别同比下降 7.9%、8.4%。中国国家铁路集团预计,2026 年暑运全国铁路预计发送旅客 10.1 亿人次,日均 1629 万人次/+4.7%,有望形成补充。出行端,油价 6 月起高位回落,7 月 5 日起国内航线燃油附加费进一步下调至 50 元/100 元,居民综合出行成本有望边际改善,铁路客流预计延续增长构成补充;酒店端,入境游延续高增、高端客群消费韧性较强,高档酒店 RevPAR 有望优于行业;免税端,暑期航班恢复将带动入岛客流改善,推动离岛免税销售边际修复。
聚焦社会服务行业出行链26Q3前瞻:成本扰动逐步缓解,聚焦低预期下的修复机会。5 月国内民航旅客运输量同比下降 7.6%,国内运力和客流分别同比下降 7.9%、8.4%。中国国家铁路集团预计,2026 年暑运全国铁路预计发送旅客 10.1 亿人次,日均 1629 万人次/+4.7%,有望形成补充。出行端,油价 6 月起高位回落,7 月 5 日起国内航线燃油附加费进一步下调至 50 元/100 元,居民综合出行成本有望边际改善,铁路客流预计延续增长构成补充;酒店端,入境游延续高增、高端客群消费韧性较强,高档酒店 RevPAR 有望优于行业;免税端,暑期航班恢复将带动入岛客流改善,推动离岛免税销售边际修复。核心数据:5 月国内民航旅客运输量同比下降 7.6%,国内运力和客流分别同比下降 7.9%、8.4%;中国国家铁路集团预计,2026 年暑运全国铁路预计发送旅客 10.1 亿人次,日均 1629 万人次/+4.7%,有望形成补充;出行端,油价 6 月起高位回落,7 月 5 日起国内航线燃油附加费进一步下调至 50 元/100 元,居民综合出行成本有望边际改善,铁路客流预计延续增长构成补充。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出行、社会、交通、油价等议题。