聚焦耐用消费行业研究:滔搏FY27Q1零售业务表现较优,618美护AI显著降本增效。巨子生物线上业绩稳步攀升,可复美 618 线上全渠道 GMV 同比增长 25%,天猫、抖音、京东分别同比增长 20%、25%、30%。1)弹性方向:李宁 26 年目标高单增长高于行业平均,新系列荣耀金标以及户外开店空间较大有望带动公司整体品牌力以及增长向上,同时李宁本人持续增持彰显信心;推荐主品牌流水业绩恢复,新品牌有望拓展第二成长曲线的——比音勒芬;推荐大单品战略带动品牌破圈,线上高增带动品牌成长的家纺板块;推荐顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态,未来开店空间较大且具备较强盈利能力,同时主业成人装筑底恢复,分红水平近年维持在高位的海澜之家。
聚焦耐用消费行业研究:滔搏FY27Q1零售业务表现较优,618美护AI显著降本增效。巨子生物线上业绩稳步攀升,可复美 618 线上全渠道 GMV 同比增长 25%,天猫、抖音、京东分别同比增长 20%、25%、30%。1)弹性方向:李宁 26 年目标高单增长高于行业平均,新系列荣耀金标以及户外开店空间较大有望带动公司整体品牌力以及增长向上,同时李宁本人持续增持彰显信心;推荐主品牌流水业绩恢复,新品牌有望拓展第二成长曲线的——比音勒芬;推荐大单品战略带动品牌破圈,线上高增带动品牌成长的家纺板块;推荐顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态,未来开店空间较大且具备较强盈利能力,同时主业成人装筑底恢复,分红水平近年维持在高位的海澜之家。
聚焦耐用消费行业研究:滔搏FY27Q1零售业务表现较优,618美护AI显著降本增效。巨子生物线上业绩稳步攀升,可复美 618 线上全渠道 GMV 同比增长 25%,天猫、抖音、京东分别同比增长 20%、25%、30%。1)弹性方向:李宁 26 年目标高单增长高于行业平均,新系列荣耀金标以及户外开店空间较大有望带动公司整体品牌力以及增长向上,同时李宁本人持续增持彰显信心;推荐主品牌流水业绩恢复,新品牌有望拓展第二成长曲线的——比音勒芬;推荐大单品战略带动品牌破圈,线上高增带动品牌成长的家纺板块;推荐顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态,未来开店空间较大且具备较强盈利能力,同时主业成人装筑底恢复,分红水平近年维持在高位的海澜之家。核心数据:巨子生物线上业绩稳步攀升,可复美 618 线上全渠道 GMV 同比增长 25%,天猫、抖音、京东分别同比增长 20%、25%、30%;敬请参阅最后一页特别声明 1核心观点滔搏公布财政年第一季度,含批发和零售在内的增值税前销售额同比下降 10%-20%低段,环比优于批发业务;2026截年至 5 月 31 日,公司直营门店毛销售面积较上一季度末减少 2.9%,较去年同期减少 11.2%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了降本增效、AI、消费、零售等议题。