聚焦药明康德(603259)新分子业务快速放量,一体化CRDMO模式高筑行业护城河。司近两年多肽和寡核苷酸 CRDMO 业务(TIDES)增长强劲,2025 年TIDES 业务收入达到 113.7 亿元,同比增长 96%。截至 2026Q1,公司在手订单 597.7 亿元,同比增长 23.6%,充足的在手订单为公司未来业绩的持续强劲增长奠定坚实基础。报告认为,公司目前所处 CDMO 赛道正处于景气度加速上行阶段且公司 Tides 业务处于快速放量期,参考 CDMO 行业 2026 年 28.5 倍平均 PE 估值,考虑到公司行业龙头地位,给予 2026 年 25XPE,目标价 146.03 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦药明康德(603259)新分子业务快速放量,一体化CRDMO模式高筑行业护城河。司近两年多肽和寡核苷酸 CRDMO 业务(TIDES)增长强劲,2025 年TIDES 业务收入达到 113.7 亿元,同比增长 96%。截至 2026Q1,公司在手订单 597.7 亿元,同比增长 23.6%,充足的在手订单为公司未来业绩的持续强劲增长奠定坚实基础。报告认为,公司目前所处 CDMO 赛道正处于景气度加速上行阶段且公司 Tides 业务处于快速放量期,参考 CDMO 行业 2026 年 28.5 倍平均 PE 估值,考虑到公司行业龙头地位,给予 2026 年 25XPE,目标价 146.03 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦药明康德(603259)新分子业务快速放量,一体化CRDMO模式高筑行业护城河。司近两年多肽和寡核苷酸 CRDMO 业务(TIDES)增长强劲,2025 年TIDES 业务收入达到 113.7 亿元,同比增长 96%。截至 2026Q1,公司在手订单 597.7 亿元,同比增长 23.6%,充足的在手订单为公司未来业绩的持续强劲增长奠定坚实基础。报告认为,公司目前所处 CDMO 赛道正处于景气度加速上行阶段且公司 Tides 业务处于快速放量期,参考 CDMO 行业 2026 年 28.5 倍平均 PE 估值,考虑到公司行业龙头地位,给予 2026 年 25XPE,目标价 146.03 元,首次覆盖,给予“买入”评级。核心数据:司近两年多肽和寡核苷酸 CRDMO 业务(TIDES)增长强劲,2025 年TIDES 业务收入达到 113.7 亿元,同比增长 96%;截至 2026Q1,公司在手订单 597.7 亿元,同比增长 23.6%,充足的在手订单为公司未来业绩的持续强劲增长奠定坚实基础;报告认为,公司目前所处 CDMO 赛道正处于景气度加速上行阶段且公司 Tides 业务处于快速放量期,参考 CDMO 行业 2026 年 28.5 倍平均 PE 估值,考虑到公司行业龙头地位,给予 2026 年 25XPE,目标价 146.03 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划等读者参考。
重点分析了药明康德等议题。