聚焦通信行业研究:Meta算力投资升级,智谱及Deepseek探索自研AI芯片。核心驱动力 Claude Code 占 GitHub 代码提交量 7%以上,月度净新增 ARR 从 1 月约 30 亿美元冲至 3月约 110 亿美元,75%-85%收入来自 API 按量计费,形成模型升级→用量增长→利润提升的正向飞轮。2)Anthropic ARR 突破600 亿美元,Q3 GAAP EBIT 预计超 10 亿美元。7 月 9 日智谱公告以每股 1588 港元配售最多 1978 万股新 H 股,预计募资约 314 亿港元,限售股解禁及配售公告后股价连涨两日,市值重回 9059 亿港元。
聚焦通信行业研究:Meta算力投资升级,智谱及Deepseek探索自研AI芯片。核心驱动力 Claude Code 占 GitHub 代码提交量 7%以上,月度净新增 ARR 从 1 月约 30 亿美元冲至 3月约 110 亿美元,75%-85%收入来自 API 按量计费,形成模型升级→用量增长→利润提升的正向飞轮。2)Anthropic ARR 突破600 亿美元,Q3 GAAP EBIT 预计超 10 亿美元。7 月 9 日智谱公告以每股 1588 港元配售最多 1978 万股新 H 股,预计募资约 314 亿港元,限售股解禁及配售公告后股价连涨两日,市值重回 9059 亿港元。
聚焦通信行业研究:Meta算力投资升级,智谱及Deepseek探索自研AI芯片。核心驱动力 Claude Code 占 GitHub 代码提交量 7%以上,月度净新增 ARR 从 1 月约 30 亿美元冲至 3月约 110 亿美元,75%-85%收入来自 API 按量计费,形成模型升级→用量增长→利润提升的正向飞轮。2)Anthropic ARR 突破600 亿美元,Q3 GAAP EBIT 预计超 10 亿美元。7 月 9 日智谱公告以每股 1588 港元配售最多 1978 万股新 H 股,预计募资约 314 亿港元,限售股解禁及配售公告后股价连涨两日,市值重回 9059 亿港元。核心数据:核心驱动力 Claude Code 占 GitHub 代码提交量 7%以上,月度净新增 ARR 从 1 月约 30 亿美元冲至 3月约 110 亿美元,75%-85%收入来自 API 按量计费,形成模型升级→用量增长→利润提升的正向飞轮;2)Anthropic ARR 突破600 亿美元,Q3 GAAP EBIT 预计超 10 亿美元;7 月 9 日智谱公告以每股 1588 港元配售最多 1978 万股新 H 股,预计募资约 314 亿港元,限售股解禁及配售公告后股价连涨两日,市值重回 9059 亿港元。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了DeepSeek、AI、算力、芯片等议题。