2018保险行业转型变革之年：A股上市险企对标友邦的成与败分析

报告摘要

2018年保险行业进入转型变革之年，新业务价值增速预计0-15%，但内含价值增速维持20%-28%高位。本报告对标友邦保险，深度剖析A股上市险企在产品结构、投资端及估值上的优势与不足：友邦保障型产品占比80%、内含价值波动仅+/-5%，而A股险企ROEV复合增速达15%-19%（友邦11%），投资收益率中枢更高。资管新规推动非标资产配置，悲观/中性/乐观情景下投资收益率分别为4.6%/5.4%/6.2%。当前板块估值0.75-1.1倍EVPS，低于历史底部，推荐关注中国太保。适合保险行业分析师、投资者、金融监管人员及上市险企管理层阅读，助您把握转型期投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 前情回顾
2. 以史为鉴 2018负债端再次进入转型变革之年
3. 非标资产占比提升 资管新规推动保险投资率上行
4. 对标友邦 A股上市险企的成与败
5. 显著低估板块 维持行业增持评级